核心提要

本周甲醇冲高回落后低位获支撑。主要原因在于甲醇价格拉升以后，MEG和PP价格表现偏弱，MTO装置利润压缩明显，限制甲醇上行高度。另外，内地开工回升，港口库存疑似低位出现拐点，供应回升阴霾再度来袭，甲醇价格承回落。周五，化工板块企稳反弹，甲醇再获支撑。

总体来看，甲醇目前仍处在强现实弱预期格局下，由于09目前距离交割较远，后期供需预期较为悲观，伊朗装置重启以后，发船正逐步恢复，进口供应有望增加，预期偏空；部分外采甲醇制烯烃企业存在检修计划，需求收缩，且甲醇后期仍面临供应投产压力。因此当前，我们倾向逢高沽空09甲醇为主。

从上周盘面表现来看，当价格反弹至MTO亏损区间时，甲醇高位压力较为确定，此时空单介入安全边际较高。

操作建议：关注冲高布空机会。

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研究员：信达期货研发中心能化团队

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