核心提要

本周原油端企稳反弹，带动聚酯产业链反弹。

PTA

目前PTA处在检修期，可以说是基本面最好的时候，库存边际去化。不过当盘面加工费反弹至600以上时，PTA压力仍然较大。集中检修期结束后，TA面临较强累库预期，由供给阶段性改善带来的价格反弹缺乏持续性。总体来看，在检修还未恢复之前，PTA加工费在低位有支撑。另外，PX供需好转，加工费扩张有望延续，PTA成本支撑较强。短期对PTA偏强对待。

乙二醇

乙二醇供给端新产能投产利空在4-5月有集中释放预期，产业链情绪较为悲观，基差表现较弱。由于远期供给过剩压力太大，MEG反弹乏力。以反弹空远月思路为主。

短纤

终端逢低补库但由于订单情况并未明显好转，且5-6处需求淡季，预计下游补库不具备持续性。长期来看，短纤自身供需结构健康，即便终端脉冲式刚需补库，短纤亦不存在库存压力，整体以逢低做多加工费为主。

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研究员：信达期货研发中心能化团队

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