核心提要

本周商品市场交易通胀逻辑，多头氛围较强，聚酯产业链整体估值较低，整体走势跟随成本为主。

PTA

PTA加工费低位反弹，开工有所回升，预计5月去库斜率将明显放缓。集中检修期结束后，PTA面临较强累库预期，由供给阶段性改善带来的加工费反弹缺乏持续性，PTA加工费高位压力较大。PTA价格向上驱动主要来自成本端，PX供需格局长期看好，加工费扩张有望延续，原油受益于海外通胀，短期易涨难跌。看好成本推动PTA绝对价格上涨。

乙二醇

乙二醇现实库存较低，但2109合约供给端面临新装置投产预期，近期在逐步兑现中，进口货源回升预期亦较强，供需层面乙二醇远期较为悲观。本周多头氛围较强，市场炒作煤制成本支撑，乙二醇作为液体化工波动弹性较大。但乙二醇上涨过程中基差走弱明显，预计涨势难以持续。

短纤

短纤表现以跟随成本为主。需求略有放量但持续性和爆发力均较差，从目前的订单水平和下游原料库存来看，预计下游补库不具备持续性。长期来看，短纤自身供需结构健康，即便终端脉冲式刚需补库，短纤亦不存在库存压力，整体以逢低做多加工费为主。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

研究员：信达期货研发中心能化团队

免责声明

报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。