【本月特点】国内外糖价持平略涨

【后期走势】国内市场，春节备货高峰已过，食糖消费需求 回落，糖厂生产顺利，食糖供应量稳定，近期国内糖价以弱 势震荡为主。国际市场，巴西食糖出口量维持高位，印度提 高甘蔗收购价刺激种植意愿、新榨季减产幅度不及预期，预 计近期国际糖价震荡偏弱运行。

（一）国内糖价持平略涨。2 月中上旬，食糖采购基本 停滞，市场氛围较为冷清。2 月下旬，节后进入食糖消费淡 季，中下游补库意愿较低，采购以刚需为主，食糖供应高峰 导致累库增加，现货市场购销整体平淡，但受国际糖价持平上涨的传导影响，国内糖价也持平略涨。2 月份，国内食糖 均价每吨 6507 元，环比涨 48 元，涨幅 0.7%；同比涨 690 元， 涨幅 11.9%。

（二）国际糖价持平略涨。巴西本榨季生产结束，食糖 定产在 4200-4300 万吨之间，虽创历史新高，但低于此前市 场预期，叠加北半球印度和泰国减产，在全球食糖消费量无 明显增加的情况下，国际糖价略有上涨。2 月份，国际食糖 均价（洲际交易所 11 号原糖期货均价，下同）每磅 22.67 美 分，环比涨 0.21 美分，涨幅 0.9%；同比涨 1.35 美分，涨幅 6.3%。

（三）配额内价差扩大，配额外价差缩小。国内糖价的 涨幅略大于配额内国际食糖到岸价的涨幅，本月配额内国内 外价差小幅扩大。2 月份，配额内 15%关税的巴西食糖到岸 税后价每吨 5987 元，环比涨 21 元，涨幅 0.4%，比国内糖价 低 520 元，价差比上月扩大 27 元。而进口配额外 50%关税 的巴西食糖到岸税后价每吨 7657 元，环比涨 27 元，涨幅 0.4%，比国内糖价高 1150 元，价差比上月缩小 21 元。

（四）2023/24 榨季全球食糖产需存在小幅缺口。2 月 29 日，国际糖业组织（ISO）预估 2023/24 榨季全球食糖产量 1.797 亿吨，消费量 1.804 亿吨，全球糖市缺口由此前 11 月 份预估的 35 万吨上调至 68.9 万吨，主要因为泰国食糖的减 产量部分抵消了巴西的增产，同时全球食糖消费量比上一榨 季增加 258.1 万吨，增长 1.5%。

（五）预计国内外糖价震荡偏弱运行。国内市场，春节 备货高峰已过，食糖消费需求回落，加之天气良好，糖厂生 产顺利，食糖供应量稳定，预计近期国内糖价以弱势震荡为 主。国际市场，巴西食糖出口较为顺畅，港口发运量维持高 位，印度提高甘蔗收购价刺激种植意愿、新榨季减产幅度不 及预期，预计近期国际糖价震荡偏弱运行。