一、大事件 • 美国至6月15日当周初请失业金人数为23.8万人，小幅高于市场预期的23.5万人；美国5月新屋开工总数为127.7万户，大幅低于预期的137万户，创下三年新低；美国6月费城联储制造业指数为1.3，大幅低于市场预期的5。一方面申请失业金人数符合预期，另一方面英镑、日元走弱，美元指数走强。另外，由于日本第五大银行Norinchukin Bank农林中央金库暴雷，打算抛售4600亿美债和欧债，美十债收益率走高。 • 周五是美股“三巫日”，昨晚美股波动加大。另外，英伟达CEO黄仁勋申请出售12万股英伟达股票，价值1630万美元，昨晚英伟达从一度上涨近4%到最终收跌超3%，收盘市值低于微软，美股半导体板块也是冲高回落。 ， • 6.21-美国6月标普全球制造业PMI初值、美国6月标普全球服务业PMI初值 二、舆情热点（整理自网络） • 科创板-证监会：强化科创板“硬科技”定位，更大力度支持并购重组，研究适时推出科创50指数期货期权等措施（思科瑞 、康希通信、赛微微电、晶华微、气派科技等）； • 车路云-华为马金斗：下半年将推出新产品，以解决车路云路侧和感知短板/我国首个《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》发布（ 索菱股份、金溢科技、华铭智能、鸿泉物联、天迈科技等）； • 半导体芯片-SE­MI最新报告指出，为了跟上芯片需求持续增长的步伐，全球半导体制造产能预计将在2024年增长6%，并在2025年实现7%的增长（强力新材、 富乐德、 赛微微电、中芯国际、中微公司等）； • 液冷-高温预警！我国多地发布高温预警信号 局地可达40℃以上；高温考验+算力需求，散热才是AI的终极挑战；(同星科技、 申菱环境 、杰创智能、工业富联 、华铭智能等 ) • 减肥药-诺泰生物发布业绩预告，净利润同比大幅增长/随着全球肥胖率的不断攀升，减肥药市场的需求量也在持续增长（百花医药 、诺泰生物、博济医药、常山药业、昊帆生物等）； • 交换机-英伟达与鸿海就NV­L­i­nk交换机达成大笔独家代工订单合作，按一台服务器机柜需要七个NV­L­i­nk交换机计算，此次订单数量将等同于英伟达GB200服务器出货量的七倍。（共进股份、锐捷网络、工业富联、盛科通信、菲菱科思 等） • 水利建设-水利部：桂江桂林段水位、流量均超1998年洪水/近日财政部会同水利部下达中央财政水利救灾资金9.16亿元（美丽生态、 深水规院、青龙管业、泰福泵业、和达科技等） 三、热点研报与纪要 1. 【华福电子大科技】模拟：科创板并购助力厂商蜕变，工业/汽车接力消费复苏 【观点】 • 科创八条助力，并购首看模拟 19日科创八条指出，支持科创上市公司并购重组，收购优质未盈利“硬科技”企业。参考TI、ADI等模拟龙头发展，无不通过并购实现品类扩张。目前国内模拟厂商产品料号仍较少（TI料号8万+，圣邦仅为5200+），且国内拥有大量未上市模拟公司作为潜在并购目标，并购首看模拟。 • 国产模拟拾阶而上，拐点已至 24Q1，模拟板块营收环比-6%，基本与四季度旺季持平，验证板块复苏。德州仪器在24Q1亦表示中国模拟厂商为“最优秀、最敏捷的竞争对手”。目前模拟产品价格预计触底，国产厂商或将以料号升级的方式提升产品价格，迭代行业需求复苏，我们认为24年模拟厂商经营有望逐季提升，拾阶而上。 • 模拟底部复苏，关注工业/汽车复苏接力 受益智能手机、家电等消费电子需求复苏，Q1部分以消费电子为主要下游的模拟厂商业绩增长强劲，淡季不淡。圣邦/艾为/南芯/帝奥微/芯朋微Q1营收环比-0.8%/+3.7%/+4.8%/+50%/+1.5%，均较23Q4旺季持平或增长。Q2/Q3随着客户库存去化完毕，工业/汽车领域需求复苏有望接力消费电子，国产模拟蓄势待发。 【相关方向】 行业相关公司：纳芯微、思瑞浦、南芯科技、帝奥微、杰华特、芯朋微 2. 【天风通信】5月光模块出口数据持续向好，同比实现翻倍式增长，环比稳步提升 【事件】 • 根据海关总署6月20日最新数据，5月光模块出口货值40.98亿元，同比+124.63%，环比+6.41%；对美方面，5月光模块出口货值16.05亿元，同比+204.50%，环比+0.39%。 • 江苏、四川、湖北、广东同比环比双增。5月江苏/四川/湖北/广东光模块出口货值分别实25.01/5.80/2.49/5.44亿元，同比+177.82%/+360.49%/+117.07%/+0.31%，环比+0.9%/+17.36%/+19.24%/+7.83%。 • 江苏、四川每千克单价同比环比双增。5月全国光模块出口每千克价格12585.63元，其中江苏/四川/湖北/广东每千克价格分别为19651/15499/6709/6516元，同比+57.74%/+51.43%/-1.75%/-9.75%，环比+1.21%/+5.86%/-2.99%/+8.39%。 【相关方向】 3~5月全国光模块出口货值连续3月创下新高，5月单月出口货值来看，江苏、四川、湖北同比呈翻倍式提升，广东虽有不及，但依旧实现同环比双增。价格来看，江苏、四川每千克价格同比大幅提升，自23年3月以来，海外AI客户对高速率光模块的需求激增，400G、800G逐步起量，24年随着海内外需求不断推动，400G、800G有望进一步释放，可以在每千克价格中被佐证。 重点关注光模块及上游光器件厂商：龙头中际旭创、新易盛；上游天孚通信、PCB供应商龙头沪电股份；光芯片及硅光：源杰科技；国内线：华工科技、光迅科技、润泽科技、中兴通讯、紫光股份、菲菱科思等。 本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，泡财经不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任，市场有风险，投资需谨慎。