一、大事件 • 美国5月零售销售环比增长0.1%，预估为增长0.3%，前值持平修正为下降0.2%。数据公布后美十债收益率、美元指数均跳水，原油、黄金等期货价格上涨，美股道指收涨0.15%，纳指微涨0.03%，美股半导体板块表现强势，英伟达涨超3.5%，市值超过微软登顶全球第一宝座，ARM张超8.6%，美光科技涨幅为3.8%。 • 6月18日，中国证监会市场监管一司党支部发布题为《以强监管、防风险推动资本市场高质量发展》的文章。其中提到，在市场准入、日常监管、现场检查等环节增强监管穿透力，特别是要对各类违法违规保持“零容忍”高压态势。严把发行上市、牌照发放、产品注册等准入关。要统筹平衡投资端、融资端的关系，加快投资端改革，更加注重投资者利益诉求和合法权益保护，促进一二级市场协调发展。要推动加强资本市场法治建设，加大行政、民事、刑事立体化追责力度。 • 6.19-2024陆家嘴论坛 • 6.20-LPR报价、美国至6月15日当周初请失业金人数 • 6.21-美国6月标普全球制造业PMI初值、美国6月标普全球服务业PMI初值 二、舆情热点（整理自网络） • 车路云-第十一届国际智能网联汽车技术年会将于6月18日-20日在北京召开，中国工程院院士李克强车路云一体化是技术演进的必然路径（高新兴、金溢科技、万集科技、中公高科、中机认检等）； • 半导体-《科创板日报》18日讯，据悉台积电或将在下半年启动新的价格调涨谈判，预计涨价的决策最快会在2025年正式生效（上海贝岭、东晶电子、敏芯股份、闻泰科技等）； • 一体成型电感-中信证券指出，金属软磁芯片电感凭借耐大电流+小型化特性在大算力场景取代铁氧体电感并且渗透率提升有望加速（屹通新材、科瑞思、田中精机、铭普光磁、美信科技等） • 电力-国家发改委：精细化开展电力需求侧管理，迎接夏季电力高峰；国家电网近期连续发布特高压招标采购公告（北京科锐、众智科技、九洲集团、豫能控股、未来电器等）； • 华为-华为开发者大会2024将于6月21日至23日在东莞松山湖举行；外媒：华为在中国市场超越iP­h­o­ne，考虑向应用商店收取费用（智度股份、亚华电子、中亦科技、九联科技、东方中科等）； • 低空经济-近日，小鹏汇天飞行汽车旅航者X2在北京大兴国际机场临空经济区正式完成首飞（建新股份、南京聚隆、万丰奥威、宗申动力、深城交等）； • 汽车产业链-国家发改委召开6月份新闻发布会，表示下一步将会同有关方面，推动汽车产业转型升级和企业优化重组，提升技术创新和产业链配套能力（通达电气、赛力斯、沪光股份、长安汽车、银邦股份等）。 三、热点研报与纪要 1. 【国君策略】投资中国：以攻代守，蓝筹为锋（大盘价值+科技蓝筹）　 【观点】 区别于市场悲观的共识，以及去年我们谨慎的看法。2024年我们对中国市场看法要更积极，也是市场少数的乐观派。　 当前大多数的投资者只看到了宏观风险暴露的负面影响，我们认可市场关于宏观前景并不乐观的讨论，但这一预期已经体现在多年的持续调整与年初股市的波动中。　 我们看好股市的前提并不基于经济前景的即刻改观，而在于市场对宏观预期和负面因素的充分认识，这一前提已经形成。积极的变化开始出现，这并不是终点：1）股市有底线；2）经济政策不确定性下降；3）经济不确定性下降。　 罗马并非一日建成，投资者对不确定性的接纳是一个渐进的过程，市场调整要敢于逆向布局，我们判断指数会呈现“进二退一”式震荡上升。　 以攻代守，蓝筹为锋。当不确定性降低但投资者风险意愿偏低，投资重点在有产品、有订单、有业绩、估值合理的蓝筹股。　 【相关方向】 新“国九条”与股市基础制度改革同步指向投资策略需侧重经营质量与公司治理。现阶段投资重点在蓝筹股，有两大投资主线：　 1）海外地缘复杂与内需提振缓慢，稳定类大盘价值股如A/H红利资产仍有配置价值：煤炭/电力/金融/港股央国企等；　 2）不确定性下降，看好科技蓝筹与港股优质公司迎来转机：港股互联网，以及A股半导体/通信/机械/军工/医药等龙头公司。 2. 【华福电子大科技陈海进】Nor有涨价，MCU有增量，国产存储阔步向前 【事件】 普冉股份公告，24年4月至5月实现营收约3.38亿元，同比+131%。随着下游景气复苏，1-5月累计出货量约35亿颗，同比翻番，目前在手订单约1.7亿元左右。 【观点】 • 业绩如何看？ 公司公告Q2前两月合计营收3.8亿，若以两月营收均值简单推算6月营收，Q2合计营收有望达5.1亿元，较Q1高基数营收（4.0亿元）仍环比+26%。 • 增速由何来？ Nor涨价周期开启，普冉站稳中小容量市场。Q2以来，华邦旺宏均对nor涨价，而普冉凭借SONOS成本优势，在中小容量nor市场具较强定价权。同时，公司存储出货在23年逆势增长+45%，24年行业复苏将再添出货动力。1-5月出货翻番，复苏迹象已现。 MCU低功耗/低成本/高性能，广泛适配消费电子。公司通用MCU产品采用32位M0+和M4内核，可广泛用于电子烟等智能硬件、影音、家电、物联网领域。24年恰处放量期，业务增量显著。 • 替代顺利否？ 国际龙头在下行周期收缩利基型料号产能，而国产厂商不断抢占市场份额。普冉股份23年存储产品出货量同比+45%。兆易创新23年nor出货23.3亿颗，同比+13%，且全球排名从22年的第三上升至第二位。我们认为国内厂商在利基存储市场进展顺利，份额有望持续增长。 【相关方向】 • 普冉：SONOS工艺降低NOR、MCU成本，M0、M4内核MCU出货量快速增长（23年销量同比+193%）。 • 兆易：DRAM已具DDR3/4两条产品线多个料号；24年长鑫代工采购预计1.2亿美元，较23年大幅增长（采购3.6亿人民币）。 • 东芯：1xnm SLC NAND Flash进入晶圆测试及工艺调整；NOR Flash容量可达1Gb。 风险提示：需求、技术迭代、竞争风险。 本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，泡财经不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任，市场有风险，投资需谨慎。