钢材：钢厂利润回落，原料成本支撑维持

核心要点

1、钢厂利润本周有所回落：五大材本周总产量小幅下降，去库存持续，表观消费量继多周大幅增加后首次转降；螺纹钢处于四月消费旺季，周度产量持续增加，下游需求利好，本周建材日成交量维稳，利润小幅下降但仍处历史高位，目前高炉螺纹利润仍高于1000元/吨。

2、原料成本支撑持续：铁矿价格处于历史高位震荡，高利润下铁矿深贴水很难化解，二季度下跌难度较大，对成材成本有一定支撑。

综合来看

本周钢材现货价格多地维稳，供应端铁矿价格仍对钢价有所支撑，需求端保持利好，钢材去库存持续，市场或存在恐高情绪，近期走势预计持续高位震荡。

操作建议：观望

关注变量：环保以及政策对钢厂生产影响、终端需求强度

铁矿：高位宽幅震荡

核心要点

供需趋松，关注北方地区钢厂环保限产政策。从供给来看，铁矿本周海外发货量环比明显下降但到港量环比增加，预计未来几周有所影响；需求端，利润可观下钢厂生产意愿保持较高，开工率有所回升对铁矿需求有一定支撑。

现货难趋势性下跌，深贴水背景下期货多空性价比都较低

环保限产范围继续扩大，在钢厂高利润的情形下，增产动能强劲，铁矿难以单边趋势性下跌，由于目前05、09贴水幅度较大，做空性价比较低，向上动力暂时没有，铁矿期货暂时观望。

操作建议：观望

关注变量：环保限产政策，海外铁矿供给

钢材：价格持续高位震荡，终端需求利好

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铁矿：铁矿高位宽幅震荡，贴水幅度较大

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研究员：信达期货黑色团队

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