千载难逢的抄底机会，谁知竟是吃人的开始？我们今天要讨论的医药和芯片占据了创业板的半壁江山，他们的逻辑一个比一个硬: 老龄化，硬需求，科技兴国，未来方向。这种估值低、前景广且跌成狗的标的对于投资者来说具有天生的吸引力，于是在去年跌了两年、市值腰斩之际开始，大批人跑进去建仓抄底，成交显著放大。我们自己一年前也做过类似举动，当时我也觉得医药差不多跌到位了，想着越跌越买、微笑曲线嘛，现在看来还是太年轻了。结果这两年陆陆续续的，核心板块都见底了，医药和芯片这俩今年却还在创新低。
医药板块的风险是什么？集采和制裁。对于集采，你还能用龙头的集中去自我安慰，但遭遇制裁是会切实影响海外业务的。深受这俩利空影响的就是长春高新和药明康德，这俩公司我们这几年都不止一次的聊到过，每次聊到股价都比前一次低。从财报上来看利空的影响还没到来，但市场显然认为它迟早到来，你就不得不思考它是不是真的会来。这些还只是明面上的问题，对于普通投资者来说最大的问题其实在于:投资这个行业这一行为本身就存在问题。
医药受益于老龄化、健康意识提升、永续消费，逻辑看似清楚，但你真的看的懂国内医疗行业吗？公司的实力如何，技术和研发到了什么程度，如何创造利益，百济神州自己都没看明白，你看明白了？这些药物是干什么的，竞争优势是什么，研发中有什么阻碍，这些你确定是了解的？这个行业门槛很高，很多背景知识不搭边的投资者研究他们基本都是看大V看研报抄作业，心里哪来的底？我们在这个行业是追赶者，投资追赶者本就是一件很有难度的事情。如果你真的看好医疗的逻辑。那为什么不去买外围医疗基金呢？全球主流发达国家都在老龄化，新兴市场经济社会发展医疗需求提升，全世界最好的生物医疗公司你也知道是哪些，研究起来反而方便。
如果你没有任何专业背景，顶配也就是做成葛兰，何况人家葛兰也有生物医学博士学位，然而她的基金干了什么？单押CRO、高位抱团博傻、拥抱泡沫，单个基金亏上几百亿。这说明主流资金对待医疗板块的态度就是投机嘛，你跑去凑啥热闹呢？可能有人说中药股还行，可不是吗，中药基本看成消费板块就行，要么牙膏日化要么卖保健品，不知有没有用反正吃了没病，它就是个日化食品行业，跟生物医药扯不上关系。
再说说芯片，上周中芯国际和华虹半导体因为制裁传言盘中跳水，我们在隔壁医药那儿已经看的是屡见不鲜。芯片的逻辑也很丝滑: 弯道超车、科技强国，突破外面技术封锁，我们必须自强，举国之力去发展。但这种需要大力发展突破的行业，一般都处在初期，而怕的就是这个初期。现阶段投资芯片存在的风险主要是制裁和质量，制裁就不多说了，扼杀在摇篮的风险需要提防。当然别人一制裁，我们也未必跪，民族自信心还是得有，但资本市场必跪，因为他们没脊梁。公司质量方面，上市公司良莠不齐，趁着风口期上市的太多，一上来就是百倍市盈率，跟你大谈梦想，有多少都是来圈钱的。
想起当初光伏和新能车在起步初期时，骗补贴的公司不要太多，光伏这边甚至还一度还骗出个首富来。现如今资金大力支持的芯片行业，是不是也存在各种牛鬼蛇神呢？芯片有没有发展不知道，我只知道这个行业的工资水平飞涨，这几年涌入淘金的人很多。目前大部分芯片企业都是组装厂代工厂，最强的环节是技术含量最低的封测，希望能杀出几个有实力的胜者吧，毕竟有科技才有国运，有国运股市才能长牛。再者，投芯片跟投医疗一样，投资追赶者是很难的，特别是市场还未充分竞争，有龙头而没巨头。如果你真的看好芯片行业，直接买纳斯达克就好了，都是地球村 ，想赚钱不磕碜。至于国内的芯片行业嘛，等成熟了再考虑也不迟。
生物医药和芯片科技对于一个国家的发展来说肯定是非常重要的，你说要不要动用国力去发展？肯定要，但这事儿于你炒股而言关系并不大。你去投双创上这些所谓的科技公司，说到底还是为了赚到抄底的超额收益罢了，你不是真的在支持科技发展，技术发展缺的也不是散户口袋里这点钱。看清楚他们现在还在哪个阶段，你看不看的懂，你是否能够押中某个行业或者某几家企业未来的成功，这些都是你去投资他们需要面临的问题。论估值，医药和芯片都很低，论前景，自然也有，但是你看不明白就都是白搭，行业不明朗就充满风险。等隆基跑出来了再买隆基，新能车取消补贴了再投比亚迪，这会比你在十年前在一群骗子里买光伏会好很多。
说白了，两个行业的劝退逻辑很类似，就是不懂不做，没有充分竞争的行业不做。这也解释了为什么没啥资金愿意长期押注医药和科技。国家队进去都是做价差的，机构都在投机博反弹，你却跑进去长期持有？一个行业经过充分竞争，跑出几个寡头，市场被拆解的七七八八了，自然也就容易看懂了，消费为什么走长牛就是这个道理。诸如家用电器、乳液、白酒等，这些年公司的逻辑、质量、财务、基本面都已经在阳光地下被晒干了，人均裸奔，没有研究的门槛。而没有充分竞争过的行业，迷雾重重，再加上科技属性拉高了理解门槛，适合投资他们的人并不多。
机构当中去操盘这类基金的人一般都具有专业背景，跨行业的经理很少。可连蔡嵩松这种专业对口的经理都跑不过行业ETF，普通投资者还做个甚呢？价值没错，但别随处安放，或者你跟着机构进进出出赚个刺激也行。要想不被渣男伤害，建仓前你先看懂他，看不明白就远离，否则低估值反而是个陷阱。巴菲特买了一辈子金融消费能源股，一直待在自己的舒适圈内做投资。因为不懂不投而错过了微软和谷歌，但这并不影响其投资成绩。生活和工作提倡打破舒适圈，但投资不用，或者说，千万别。因为这儿的陷阱，可比你的一日三餐频繁多了。今天就聊到这里，祝大家投资顺利！
