钢材：本周黑色系涨跌涨停轮番上演，下游交易转弱

核心要点

1、本周钢厂利润走高后回落：处五月消费旺季，五大材本周总产量连续增加，五大材总库存环比减少，表观消费量见顶波动，本周有所增加；螺纹周产量出现小幅降低，下游交易持续但需求筑顶预计边际难增，本周建材日成交量相对下滑；卷螺利润大幅走高后伴随价格走弱，但处历史相对高位，高炉即期利润目前926元/吨。

2、原料成本支撑走弱：本周铁矿价格走高后连续两日回调，且下跌幅度大于螺纹。综合来看：本周多地钢材现货价格大幅上行后回调，供应持续，需求端交易略有转淡，五大材均保持去库，本周政策加码影响较大期现价格均承压下跌，预计短期走势宽幅震荡。

关注变量：政策因素

铁矿：冲高后连续两日下跌，短期走势或宽幅波动

核心要点

供需弱平衡，关注市场调节和环保限产政策：从供给来看，铁矿最新一期澳巴总发运量环比回落，到港量环比减少，疏港量环比增加；需求端，利润小幅走低的情况下钢厂生产意愿依然较高，高炉开工率维持稳定，日均铁水产量持续增加但趋缓，对铁矿需求仍有一定支撑。

期现价格本周创新高后连续下跌：环保限产日常加紧，短期看政策因素下铁矿走势或宽幅波动有所回落，后期需警惕政策端演变。

关注变量：政策因素

钢材：本周黑色系涨跌涨停轮番上演，下游交易转弱

价格：螺纹多地现货价格大幅上涨后回落，钢坯持续拉涨

价格：热卷现货价格大幅上涨后回落

​价格：盘螺、高线环比上行后回落，冷轧、中板同样先增后微减

​价格：废钢价格走高，水泥、玻璃价格相对维持稳定

​价格：螺纹和热卷主力合约价格冲高后回落

​供给：五大品种钢材周度总产量增加但趋缓，螺纹产量环比减少

​供给：净进出口钢材边际上升

​利润：卷螺生产利润冲高回落

​需求：基建仍有发力空间、房地产韧性十足

​需求：五大材表需见顶波动，本周有所恢复

​库存：五大材小幅去库，唐山钢坯持续累库

​基差：卷螺主力基差缩小，处历史相对较低位置

​月差：10-1价差波动，卷螺价差走扩处于历史偏高水平

​

铁矿：冲高后连续两日下跌，短期走势或宽幅波动

价格：铁矿绝对价格高估，内外价格均大幅拔高后回落

​价格：铁矿主力合约大幅上行后高位回落

​供给：澳巴铁矿总发货量环比减少，巴矿发运减少、澳矿发运增加

​港口：到港环比小幅下降，疏港环比增加，港口铁矿小幅去库

​需求：矿山开工率降低，铁水产量环比增加

​库存：绝对值下降、库销比处于相对高位

​基差：基差高于历史高水平，主力I2109走强

​月差&螺矿比：铁矿9-1正套高位震荡、螺矿比先增后减

​

研究员：信达期货黑色团队

免责声明

报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。