供给方面：短期看，生猪出栏体重周环比增加，出栏体重连续5周增加。出栏体重处于历史同期低位，环比来看仍处于季节性增重。中长期看，样本企业8月末能繁母猪存栏量为508.34万头，环比增加0.3%。国家统计局口径，7月末能繁母猪4271万头，环比减少0.6%。能繁母猪再次出现减少。养殖微利下，能繁预计去化困难。

需求方面：屠宰开工率较上周增加0.27个百分点至28.57%。本周屠宰加工毛利润亏损7.11元/头，亏损略有加重。重点屠宰企业鲜销率89.47%，周环比增加0.05个百分点。白条供给增加，鲜销也增加，供给大于需求，屠宰亏损。

库存方面：内重点屠宰企业冻品库容率24.43%，周环比减少0.07个百分点。连续8周去库，但库存高于去年同期，去化缓慢，库存压力仍在。

利润方面：养殖利润处于盈亏平衡附近，关注盈利持续性。

总结及建议：供给方面，短期生猪体重增加，存栏增加，预计11月之前供给处于季节性增加。11月至1月存栏预计下降，但仍处于高位。由于生猪存栏及冻肉库存处于历史同期高位，同时养殖处于微利或者亏损，今年的二育同比去年会比较谨慎。因此供给边际的增加在于体重，若四季度体重增重不明显，供给在旺季会低于预期。需求方面，短期消费好转，但供给明显大于需求，难以提振白条价格。操作建议，预计9月之后至1月生猪总体处于供需两旺，价格偏强震荡格局。上周多单及正套注意利润保护。

风险提示

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