供给方面：短期看，生猪出栏体重周环比减少，体重连续12周下降，出栏体重处于历史同期低位。中长期看，样本企业5月末能繁母猪存栏量为509.15万头，环比持稳。国家统计局口径，4月末能繁母猪4284万头，环比减少0.49%。能繁母猪连续4个月减少。淘汰母猪价格周跌1.16%，仔猪价格周跌3.6%。预计产能及远期供给继续减少。

需求方面：屠宰开工率较上周增加0.35百分个点至30.09%。本周屠宰加工毛利润亏损15元/头，亏损较上周减少11元。重点屠宰企业鲜销率88.18%，周环比增加0.08个百分点。

库存方面：内重点屠宰企业冻品库容率25.76%，周增0.12个百分点。库存高于去年同期，库存持续增加，增加远期压力。

利润方面：自繁自养亏损326元/头。外购仔猪亏损240元/头。养殖利润亏损。连续6个月亏损，近1个月亏损程度大于去年同期。

总结及建议：供给方面，近12周出栏体重下降，近4个月能繁减少，体现生猪去库存，去产能。预计10月后，生猪出栏逐渐减少。需求方面，节前需求好转，节后疲弱，冻品库存持续增加。操作建议，基于养殖深度亏损，生猪去产能，仔猪价格下跌，远期供给减少，看多11之后的合约，右侧参与。

风险提示

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