首先梳理下目前的监管措施的成效；当前监管得到了加强，内幕交易、操纵市场、欺诈发行、大股东违法减持、过度融资和再融资初步得到了遏制。这是可喜的一面。

当然和发达市场仍有监管处罚刑责差距；但态度端正了，整个风气为之一振。

对操纵市场的进行重罚；对上市违法企业和责任人的处罚从罚酒三杯到一定的肉疼；这是很可喜的。

这对长期市场健康，是有利的。退市制度和融资制度仍然不够；所以排队仍然有540多家。

目前看，未来监管的重点是退市制度和上市制度的两端了。

那么多想上市的，说明融资的超额诱惑仍然很大。

一、我们上市制度最大的问题，在哪里？在中签制度上。

一只新股，给了2.2亿股民的购买权益；短期无限放大购买量，而上市公司的股票供应是有限的；那怕这家企业是做“人中黄”的，也会被追捧。因为造成了人为的羊群追买效应。

理性的发行方式，应该是由保荐商和承销机构理性展业，让投资者充分了解之后的购买；而不是一哄而上的过度投机。

这么简单的道理为什么不明白？原因在于过去IPO数量少，新股出来，为了让大众投资者雨露均沾；再一个目的，当年新股发行不畅，新股频繁破发；为了支持实体经济的政绩，所以搞了这么一个博彩一样的发行方式。

实际中签方式，已经不适合今天的证券市场了。首先IPO数量已经很多了。IPO发行都是国内数一数二的企业；5300多家的行业第一第二第三，剩下往后，质量品质，大家自己想，就不会太好了；总体IPO质量下降这是个大趋势。当然这里面有新兴企业为代表的新龙头，但总体来讲，总体质量会出现一定的下降。数量更是饱和了。实际这个IPO数，未来10年不发新股也够用了。市场对于新股的追求热情，已经没那么强烈了。

从数量和质量来看，市场未来对于新股，兴趣越来越低了。

那再搞中签制度，实际越来越没意思了。变相的成为过度投机盛宴了。

实际取消中签制度，让保荐人承销人和企业来自主承销；新股的高定价，高炒作，就自然消失了。排队的IPO，自然就没了。

可以预计的是，如果取消中签制度，回归世界通行的承销人保荐人发行人自主承销；排队IPO会变成两位数。再无IPO发行堰塞湖。

二、是退市制度。

退市制度上，不合时宜的就是3年亏损才退市；两年ST，一年星ST最后观察期。实际国际惯例是两年；我们延长了一年。

最关键的是，不好的企业仍然能够拿到再融资资格；不好的企业，壳儿企业；也能拿到定增了，发公司债了、可转债了、发新股了等批文。

所以壳儿价值的上市公司利润大在这里，拔尖进来，死也不退。这就是为啥缺乏主动退市的原因；有这么大的利谁退那？

退了，那不是砸自己的金饭碗了吗？

如何能够让不好的企业，拿不到再融资的批文，如何限制不良企业的再融资，是退市制度的根本。

倒逼不良企业主动退市。也冷却了炒妖股的条件。让炒家明白，不良企业永远在A股中拿不到资源，自然而然就不炒了。缺乏炒作条件，那个炒家傻到去炒这样的企业？别炒来炒去，炒成股东了。

第三、对券商和金融机构，是短期利空长期利多。好的监管一定是这样的。正本清源之后，市场生态好了，市场有利发展的条件就多了；短期的不利，但长期有利啊。将来A股的质量因保证了，那解决量能因，出现长时间大牛市的概率就极高了。因为涨起来，市场IPO质量高，业绩跟得上，可以涨的住。

下一步，就看质量因改革的深化，上市制度和退市制度的改革；与动力因之间的结合了，这也许是A股未来最大的看点了。希望，质量因和动力因两手都要抓，两手都要硬，早日形成A股的长期大牛市。毕竟股民们已经含泪热盼10年了。