注：本分析文章仅代表崔东树个人观点，如有异议，请留言。在预期刺激政策带来的观望、促销战进一步助长观望情绪等综合因素的影响下，今年厂家大幅降低产量应对市场低迷，4月的新能源虽然走势不强，但2024年4月月末全国乘用车库存338万台，其中厂家库存69万台，渠道库存269万台，厂家库存占比20.4%。

由于4月春节降价后的市场恢复极其缓慢，因此4月末338万台的总体厂商库存支持未来销售天数是60天，较去年4月的54天上升较大。

1.狭义乘用车零售走势不强4月全国乘用车市场零售153万辆，同比下降5.8%，环比下降9.4%。今年以来累计零售636万辆，同比增长8%。

因2023年春节属本世纪最早，因此2024年1季度零售表现很强，主要是基数因素。4月的增长较弱，未来仍有恢复较好增长的潜力。

2.近年狭义乘用车批发走势

4月全国乘用车厂商批发194.9万辆，同比增长10%，环比下降11%。受市场企稳和出口促进，4月厂商销量较2018年4月历史同期高点188万辆高7万辆，创历史新高。

2023年以来累计批发创历史新高达2,553万辆，今年1-3月增11%，4月批发达到195万辆，累计同比增长10%，总体走势相对较强。

3.近年狭义乘用车生产走势

4月乘用车生产198万辆，同比增长15%，环比下降10%。4月乘用车生产较2018年的历史同期高点197万辆高出1万辆，创历史新高。

1-3月乘用车生产546万辆，同比增长7%；4月198万辆，增15%；1-4月累计744万辆，同比增9%。目前乘用车生产能力超强，但1-4月还是比较克制的。4月部分主力企业强力调整生产稳库存，确保经销商体系的库存均衡，尤其随着美联储加息和上游资源价格下降趋势，新能源车产销相对谨慎。

4.全国乘用车行业库存跟踪

2024年4月月末全国乘用车库存338万台，其中厂家库存69万台，渠道库存269万台，厂家库存占比20.4%。总库存较2023年4月上升13万台，但较2022年4月增长50万，总体仍属较好。

5.全国乘用车市场预测指数与满意度指数

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据厂家内部人员的预测汇总测算，乘用车4月预测指数PFI为38%，满意度指数PSI为19%。乘用车5月预测指数PFI为70%。4月对市场如此满意度评价类似前期超低点的车市感受。

从目前的338万台的库存水平和预期的到2024年5月的市场增长的判断，行业库存消化压力不大。鉴于目前价格促销战趋稳的现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏，根据经销商库存结构，谨慎增加库存，及时清理历史库存。

6.全国乘用车市场总体库存特征

总体看2024年4月的自主和合资主流车企的库存相对2023年年底大幅下降，体现车企防风险意识较强，库存安全性大幅改善。4月的合资品牌库存环比基本持平，自主车企库存较3月大幅上升。

从库存周期看，2021年9月开始的加库存周期，在2022年11月达到峰值的394万，随后逐步回归下降到2023年4月的325万。2023年4月开始的加库存到2023年11月为止带来的压力较大，2023年12月开始强力去库存。但由于燃油车萎缩较严重，库存的压力也并未大幅缓解。

7.全国乘用车市场库存天数增长

随着2023年市场回暖的如期到来，2023年换购需求较强，库存天数明显下降。春节后的2024年3月市场零售表现相对偏弱。随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动的活跃，未来春季市场消费总体较好，因此我们预测5-7月的厂家总销量相对平稳，预计夏季走势相对较好，因此2024年5月预估的现有库存支撑未来销售天数在60天，相对于2023年4月的54天，总体库存压力仍较大。

8.全国新能源乘用车库存回升

从仅生产新能源车的企业的库存变化特征分析看，2023年年初库存20万，年初的库存保持较好，随后进入库存快速增长期。2023年11月末的纯新能源车企总体新能源库存40万台水平，12月降到39万台，3月进一步降到33万台，4月到36万，其中新能源经销商渠道库存明显下降，行业库存总体健康。

2023年11月库存达到近期峰值的40万，其中主要增长的是经销商库存，这也是经销模式为主流新能源销售的结果。2024年4月的经销商库存大幅上升到36万，厂家库存稍高，渠道库存也有回升。

附：近日信息合集

*新能源车锂电池市场分析-2024年4月

*2024年1-4月汽车生产增8%，消费增1%，4月新能源汽车83万渗透率35%

*4月乘用车细分市场车型走势*车市扫描-2024年17期（5月6日-5月12日）*全国新能源乘用车2024年4月批发79万零售渗透率44%

*4月汽车细分市场走势和厂家竞争表现分析

*乘用车价格段市场结构分析-4月

*全国乘用车市场4月运行特征分析*【月度分析】2024年4月份全国乘用车市场分析*乘用车新车的分级测算探讨—4月*车市扫描-2024年16期（4月22日-4月30日）*【新能源】2024年4月新能源乘用车厂商批发销量快讯*新能源车发展的瓶颈改善分析*中国汽车出口的对比分析*2024年中国汽车出口海外部分数据跟踪-3月*2024年1-3月中国占世界新能源车份额62%*2024年3月中国占世界汽车份额33%

*2024年3月新能源乘用车区域市场分析

*全国充电桩市场分析-2024年3月

*2024年1-3月汽车行业收入2.2万亿，增6%、利润1040亿增32%、利润率4.6%*汽车以旧换新补贴实施细则发布是重大利好*【乘联分会论坛】2024年3月皮卡市场分析*北京国际车展-中国汽车一定会全球化发展*车市扫描-2024年15期（04月15日-04月21日）*2024年1-3月中国汽车进口15.6万降4%*2024年1-3月中国汽车出口市场分析*全国商用车国内市场运行特征—2024年3月*2024年价格战状态跟踪-1季度*报废更新和以旧换新推动汽车消费高质量发展*2023年中美汽车经销商业绩对比分析*新能源海外上市公司的年报指标对比跟踪

*2023年的燃油与新能源双积分暴增

*2024年1月二手车169万台增35%

*以旧换新降低物流成本——推动燃气重卡强增长

*全国住宅楼市与车市走势对比分析*全国出租网约新车市场分析-2023年

*2024年全国乘用车市场价格战仍将激烈

*对新能源车绝不应该悲观*30年乘联会品牌再续辉煌*2023年中国汽车成绩斐然，而潜力更巨大

*公安部上牌和驾驶员数据分析-2023年1-12月

*2024年第1批新能源车免车购税目录分析

*2023年1-12月全国汽车市场召回状态跟踪*汽车保有上牌报废出口分析