本文首发于“单仁行”公号，订阅“单仁行”公号
从企业家的角度探究商业本质
01
今天是国庆节的最后一天，可能这个国庆是投资人最想快点过去的一次假期，因为明天就要开市交易了。
这是中国资本市场期待已久的大场面了。
在9月24号到30号短短6天时间，创业板指数上涨42%，恒生科技指数上涨28%，沪深300指数上涨25%。
特别是在9月30号最后一个交易日，上证指数拉升超过8个点，创业板指数拉升超过15个点，两市成交2.6万亿，一天就比上海半年的GDP还多。
只要能买进，甚至是闭着眼睛买就能赚到钱，让人不得不感叹政策的伟力。
特别是央行和证监会对股市针对性的超常规、超限量的信贷支持承诺，5000亿的金融机构互换便利，加上3000亿股票回购增持再贷款，以及传闻中的“平准基金”，造就了巨大的获利机会。
只要回购和分红大于贷款的利息，就有着充足的获利空间，中国资本市场终于等来了一个绝佳时机，上市公司没有拒绝的理由，股市也没有任何不涨的理由。
特别是对于这两年被折磨的死去活来的中国股民来说，应该叫做久旱逢甘露，似乎没有任何不跟进的理由。
我在假期里，听到身边人讨论最多的也是关于股市的话题，不管是00后年轻人，还是年纪大一点的人，不管从事什么行业，大家都是“人在假期，心在股市”。
所有人的情绪都明晃晃的表达着“生怕错过”的FOMO焦虑，买进的人后悔没多买，巴不得卖了房子All in股市，没买的人后悔没早买，看身边人赚了钱，眼都红了。
但这确实也无可厚非，即使像去年在中国股市接受教育，愤而退出的国际资本贝莱德也是默默放低了身段，上调了中国股票的评级。
当真是应了那句话“有利润的地方，就是资本的祖国。”
02
当然，我一点不会怀疑明天开市全线飙红的场景，也认同“开市即休市”的预测。
大家可能担心的不是涨不涨的问题，而是自己能不能买的进去，能不能上车的问题。
为什么这么说？
首先我们对照港股的数据，在十一假期里，港股只休息了一天，其他时间都是正常交易，主力资金是谁呢？
绝大部分都是外资，除了3号部分板块有所波动之外，整个港股都在上涨，像港股券商板块在十一假期的3个交易日平均上涨多少呢？
52.24%，也就是涨了一半，个别更是翻倍上涨。
第二、假期前的最后一天，有相当多的资金因为交易所的某种故障，迟迟没有买入，这部分资金要等到8号才会入场。同样，经过假期这一段时间FOMO情绪的发酵，还有大量原本在观望的人下定决心，蠢蠢欲动，就等着8号开市入场，参与投资获利的盛宴。
第三、在昨天，政府已经抛出了信号，8号上午国家发改委要举行发布会，介绍“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上、结构向优，发展态势持续向好”的情况。
看着就有点像9月24号的翻版，你甚至都不需要理解政策本身是什么，怎么落实，只要理解一点：
在今天的时代背景下，在现在这个关键节点，我们需要它好，就行了。
我也很期待明天的开局，现在也轮到我们每一天都活在错过的恐惧里了。
03
当然，除了担心错过之外，我想接下来更多人都会有另一个情绪，那就是上涨带来的恐惧。
不知道这一轮上涨会持续多久？未来情况如何，自己会不会又一次被套进去？
我想，不管是从历史经验，还是从现实情况出发，政策手段确实能在短期之内造就市场的繁荣。
但长期来看，即便是无限的资金供给也会受到市场力量的内在约束，政策手段也无法违背经济规律。
这个经济规律就取决于宏观经济的改善程度，也就是我们讲的整个经济的基本面。
只有宏观经济真正出现改善，人们的信心增强，市场就有可能迎来第二波更为稳健的上涨。
但是，如果基本面没有实质性的改善，市场就可能会步入一段时期的调整期。
当然，怎么更好的理解这段话？
我们从一个更加形象的历史周期角度，来看中国资本市场的未来。
过去的75年，中国从无到有，自行摸索出一条令人瞩目的增长曲线，大致可以分为三个阶段。
第一阶段是1978年之前，中国以举国之力建立了扎实的重工业基础，同时摆脱了苏联模式的困扰，和美国关系进入了正常阶段。
第二阶段是1978年到2008年，中国从计划经济向市场经济全面转型，在扎实的工业基础下，城市化进程加速，民营经济开始腾飞，特别是加入WTO后，对外贸易迅速增长，跨国公司加大对中国的投资，世界工厂的地位开始形成。
第三阶段是2009年到2017年，在经历了全球金融危机之后，中国启动4万亿刺激计划，大量资金涌入房地产，房价应声上涨，加重了地方政府对土地财政的依赖。
到这，中国经济走完了第一条完整的增长曲线，用工业和房地产两条腿解决了大部分的发展问题，也奠定了“世界工厂”的地位，成为了一个体量巨大、结构复杂，同时与全球化深度融合的第二大经济体，
从2018年到今天6年时间，我们实际上就已经进入到一个周期变化当中，从第一曲线迈向第二条增长曲线。
在第一条增长曲线上，对外我们需要去美元化，对内需要去杠杆化，中间还必须去平衡失业率、老龄化、消费降级各种难题。所以，我们能看到传统工业、制造业以及房地产都面对巨大的下行压力。
在第二条发展新质生产力的新曲线上，我们对外要升级贸易格局，从制造大国变成制造强国，对内要弥补科技短板，要内卷，要攻克卡脖子的难题，真正从内循环去打通外循环，在技术上要实现超越，起码我们得自力更生。
同时，我们还要面对新一轮技术，特别是人工智能冲击、逆全球化这样的全球性问题。
这个时候问题就复杂多了，不能仅仅依靠当初永不言败的激情去解决问题了。
起码在当下，以新质生产力为代表的第二曲线的经济体量，还远远比过去房地产和世界工厂驱动的第一曲线要小。
我们还在经历第一次大周期的变化当中，想要彻底扭转经济基本面还需要时间。
对于投资者来说，我们应该保持清醒的头脑，市场的上涨可能会带来短期的财富效应，但长期来看，只有当经济基本面得到实质性改善，我们所投资的对象的经济效益发生改变的时候，真正的繁荣，真正的股市上涨才能持续，
特别是对于经营者来说，基本面其实是把企业经营好，而不是过多关注投机性问题，要看到今天时代重要的变迁，把握住技术进步和产业变化的产业机会，同时，要抓住视播时代的营销机遇，这才是我们需要认识的根本。
—
责任编辑 | 罗英凡
图片均来源于网络
本文不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎
■ 免责声明
本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。
