燃气费用上调，是当前国内多地正在普遍发生的情况，其重要的大背景是2023年国内多省市优化天然气上下游价格联动机制，也就是行业内通常所说的“天然气顺价”。
2023年国家出台了《关于建立健全天然气上下游价格联动机制的指导意见》，此后国内多地地陆续宣布燃气费用的上涨，当前已有超过130个市县发布了关于联动机制的文件或通知，居民端多个省市都已经发布公告进行顺价调整。
与煤炭和石油等行业相比，水电燃气等公用事业行业也呈现出高股息率的特点。受到近期涨价消息的密集刺激，水电燃气价格的上涨将直接对当地的公用事业类公司产生积极影响。
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城市燃气行业概览当前我国城市燃气供应已经形成了以天然气为主导、液化石油气（LPG）为辅助的稳定格局。
天然气是清洁且低碳的化石能源，是我国的能源结构转型过程中重要组成部分。据预测到2035年，天然气将超越煤炭成为全球第二大能源。在我国天然气需求预计在2050年前仍将保持增长态势，短期内有望实现持续高速增长。
天然气分为城市燃气、工业燃料、天然气发电、天然气化工以及其他用户。此外根据天然气利用在社会效益、环保效益以及经济效益方面的综合表现，将其分为优先类、允许类、限制类和禁止类，从而实现了对天然气资源的高效、环保利用。
燃气种类图示：
资料来源：九丰能源
城市燃气产业链和龙头厂商梳理城市燃气行业上游是天然气开采业，中游集中在管道运输环节，下游消费主要是居民生活用气和工业生产用气等多个领域。
城市燃气作为天然气产业链的中下游环节，具有较高的资质壁垒和区域垄断属性。城燃公司通过竞争获得政府主管部门的同意，并签订特许经营协议后，即可在特许经营期间和区域内进行市政燃气管道和设施的投资建设来满足地区的燃气需求。
今年4月8日，国家发改委等六部门联合发布了新的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，该办法对天然气特许经营权的管理和延期产生新的影响。
天然气产业链图示：
上游气源优势具备非常规天然气资源或LNG接收站的公司具有先发优势；中游环节拥有省级管网的公司值得重点关注；下游环节中代表厂商包括中国燃气、新奥能源、深圳燃气和新天然气等优质的城燃公司。
相关厂商中，昆仑能源中石油旗下唯一天然气平台，背靠中石油，拥有稳定优质的天然气上游资源；新奥能源是我国最大的清洁能源分销商之一；华润燃气是实力雄厚的燃气分销商，截至2023年底公司拥有275个城市燃气项目，拥有华润燃气江苏如东LNG接收站，目前正在建设推进。此外，首华然气、新天然气、贵州燃气、百川能源、重庆燃气、皖天然气、长春燃气、德龙汇能、蓝天燃气、南京公用、东方环宇等也是产业链环节中的主要布局厂商。
结语从长远的角度来看，天然气的清洁低碳属性与我国能源结构转型至清洁低碳的总体趋势一致，天然气消费量有望实现持续稳定增长。短期内随着全球供需关系逐渐趋向平衡，天然气价格普遍呈现下滑趋势，有望进一步刺激下游用户需求的回暖，为城市燃气公司带来复苏的契机。当前全国各地正在推行天然气价格的上下游联动机制，有利于城市燃气公司灵活调整气源成本，从而增燃气增强盈利能力。
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