最近债市里边监管和市场的博弈已经到了一个白热化的状态，今天江苏的四个农商行因为违规出借账户，为场外资金进入市场里边炒债券提供了便利，被移送到央行接受处罚。

消息出来之后，长期债券的价格应声下跌，从最初的喊话到大行卖债，再到现在直接下场拿人，央行可以说用强力的手腕展现了一个决心，就是一定要把债券价格拉下来。

今年的长期国债价格走势其实屡创新高的，但是这个过程中每一次大幅的下跌都是央行努力的结果，按说在经济有压力的情况下，央行必然是降息的，那么长期去看，债券价格势必走高，像7月22号央行降了政策利率之后，30年期国债就创了新的高度，就这个逻辑央行心里肯定是很明白的，但是央行更为担心的是美国银行倒闭潮在中国重现。

今年债券市场之所以一直涨，是因为金融体系里有很多钱没地儿去，只能买债，这里边小银行尤其的疯狂，而且机构买债都是加了杠杆的，层层杠杆之后，价格的波动带来的风险就会被无限的放大。

大家还记不记得硅谷银行是怎么倒闭的，他们拿着储户的钱去买了大量的美国长期国债，在美联储降息的时候，这些债券价格向上涨就挣了很多钱，但是美联储转为了加息周期，所以债券价格就一直跌一直跌，带来了大量的亏损。

而当储户知道银行亏钱了，产生了恐慌，一挤兑银行就倒闭了。那讲到这儿你可能会想说，我们也不会加息，但是我们的货币政策受制于人。当下长期国债的上涨不仅包含了我们央行降息了，还包含着央行未来会持续降息的预期，但是咱们央行要想放开手脚去降息，前提是美联储要转为降息周期，可是战士已经抢跑了。

这就好比央行说要去敦煌，这会儿刚出门儿战士都跑到甘肃去了，预期打的太满可不是什么好事儿，相当于把你的后备粮给你的敌人去看。假设说美联储就不肯降息呢？如果我们单纯的相信了美国经济数据，就认定他会降息，从而把国债价格推高。

如果我们的金融机构仅仅是从自己赚钱的角度就把杠杆拉得很满，这就相当于我们把小银行的弱点赤裸裸的展现在别人面前，那你猜美国会不会在下个月上修经济数据，给不降息找个理由，他们会不会再撑两个月给中国的战士一个巨大的利空？

现在降息不一定改变美国经济衰退这个趋势，但是不降息可以拉爆中国的小银行，你觉得他会怎么选呢？而反过来，如果我们金融很稳健，老美不降息就博不到任何的好处，那么降息反而能够来得更早一些。

所以现在央行去敲打农商行就是在告诫他们不要把自己输成了别人的靶子。而金融机构如果想赚钱，也要去体会央行的这层用意，否则很容易既亏了钱又挨了打。咱们作为普通投资人，在配置债的时候，这个时期可以重短债，轻长债，以此来应对资本市场的波动。

对此大家有什么看法呢？

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