近日，联邦公开市场委员会（FOMC）发布的一项声明在金融市场上引起了不小的震动。该委员会宣布将放缓缩减资产负债表的步伐，这一政策调整迅速引发了美国国债价格的上涨和收益率的下滑。

然而，在这看似乐观的气氛中，已退休的知名债券经理人葛洛斯却提出了一个截然不同的看法：由于美国财政部大规模发行债券，国债收益率在短期内可能难以大幅下降。

葛洛斯，这位债券大师，在他最新的研究报告中指出，美国财政部当前的巨额发债量预示着公债收益率可能会上升，而非市场普遍预期的下滑。他将财政部大量发行债券所带来的财政赤字描述为推动经济发展的“必要之举”，话语中流露出对当前财政政策的隐忧。

报告进一步揭示了疫情后美国财政赤字的惊人数额——高达2至3万亿美元，这意味着在过去18个月里，美国国债余额的年增长率已超10%。截至2023年年底，联邦政府累积的债务已接近30万亿美元。这一庞大的数字反映出美国政府为了维持经济运行和应对疫情冲击所付出的巨大财政代价。

葛洛斯强调，现在的美国经济已经离不开财政赤字和每年净增加的1至2万亿美元国债余额的支持。他解释说，国债的增长速度已经超过了其他类型的债务，包括企业和家庭的负债，这表明政府的举债额必须增加10%以上，才能维持5.5%的名义GDP增长率。这样的观点无疑给市场泼了一盆冷水，提醒人们不要过于乐观地看待当前的财政政策和国债市场。

葛洛斯预测，在未来12个月内，美国10年期国债的收益率有可能会突破5%，而不是市场普遍预期的降至4.0%。这一预测无疑给投资者敲响了警钟，提醒他们关注公债市场的潜在风险。

与此同时，FOMC的最新政策决策也引起了市场的广泛关注。该委员会决定从6月1日起，将每月国债到期后不再投入本金的金额上限大幅降低，由原先的600亿美元减少至250亿美元。这一调整被视为对金融市场的温和措施，旨在缓解公债市场所面临的压力。不动产贷款抵押证券（MBS）的相关政策则保持不变。

市场对此反应积极，普遍认为这是对债券市场的利好消息。FWDBONDS首席经济学家Chris Rupkey甚至表示，债市会对FOMC放慢量化紧缩的行动感到“欢欣鼓舞”，因为这意味着美国财政部不再需要通过市场筹集那么多新资金，这被解读为宽松货币政策的一种信号。