文/标准排名研究员 董馨

“增收不增利”困局待解

煤价飙升、能耗双控……2021年水泥整体表现并不乐观。国家统计局数据显示，2021年全年水泥产量23.63亿吨，同比下降1.2%。行业效益经历阵痛期，企业增收难增利。

从盈利情况来看，2016-2020年，亚泰集团的营业收入分别为110.11亿元、176.55亿元、141.28亿元、170.1亿元、194.98亿元，2020年公司营业收入与2019年同期相比有所提升。营收增速分别为-0.01%、60.34%、-19.97%、20.4%、14.62%，2020年公司营收增速与2019年同期相比有所下降。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，亚泰集团的营业收入分别为66.39亿元、83.35亿元、97.57亿元，2021年上半年公司营业收入与2020年同期相比有所提升，主要是由公司贸易收入、建材产品收入增加所致。营收增速分别为3.36%、25.54%、17.07%，2021年上半年公司营收增速与2020年同期相比有所下降。

2021年上半年，公司建材产业积极挖潜增效、严控费用支出，有效克服了煤炭、矿粉等原燃材料大幅涨价的不利因素，坚持“地销与南销并进，上游与下游结合”的营销策略，动态调整价格体系，提高产品附加值和客户满意度。同时，公司全面落实错峰生产，采取熟料外销管控、上下游联动等多种有效措施，产品价格实现了较大突破，经营业绩同比提升，在巩固东北市场领头地位的同时，继续加大南方市场开发力度，逐步完善在全国市场的布局。

上半年，公司地产产业重点对地产开发体系进行结构、市场、销售、资金渠道开发规划，加强成本管控，加快项目销售节奏，快速回笼资金。其中，长春两宗项目土地成功摘牌，为地产产业的持续发展提供了项目储备。

此外，公司医药产业深入挖掘“三资”潜能，坚持创新驱动发展战略，大力推动降本控费、营销创新、健康管理服务转型，积极优化产业结构。通过聚焦重点品种销售策略，拓宽销售渠道，加强各省区线上、线下营销工作调度，实现了营销新突破。

与此同时，2016-2020年，亚泰集团的归母净利润分别为1.08亿元、8.02亿元、-1.97亿元、0.53亿元、1.37亿元，2020年公司归母净利润与2019年同期相比有所提升。归母净利润增速分别为157.13%、640.3%、-124.61%、127.09%、156.65%，2020年公司归母净利润增速与2019年同期相比有所提升。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，亚泰集团的归母净利润分别为0.39亿元、1.23亿元、0.21亿元，2021年上半年公司归母净利润与2020年同期相比有所下降。归母净利润增速分别为-51.5%、218.7%、-82.9%，2021年上半年公司归母净利润增速与2020年同期相比大幅下降，由正增长转为负增长，且归母净利润增速远小于营收增速，出现增收不增利的情况。

2021年上半年，亚泰集团的营业成本为77.71亿元，与2020年同期的69.81亿元相比有所提升，同比增长11.31%，主要是由公司贸易收入增加，贸易成本相对增加所致。

同时，2019年至2021年上半年，亚泰集团的毛利率分别为33.21%、16.24%、20.36%，2021年上半年公司毛利率与2020年同期相比有所提升。

2021年上半年，亚泰集团的销售费用由2020年同期的5.56亿元同比增长1.66%至5.65亿元，主要是由公司人工相关费用增加所致。公司管理费用由2020年同期的4.66亿元同比增长5.23%至4.9亿元，主要是由公司人工相关费用增加所致。公司财务费用由2020年同期的11.45亿元同比下降11.46%至10.14亿元，主要是由公司贷款规模降低，导致利息支出减少所致。

与此同时，2019年至2021年上半年，亚泰集团的净利率分别为0.15%、0.02%、0.3%，2021年上半年公司净利率与2020年同期相比有所提升，公司盈利能力有所提升。

上半年负债总额同比下降0.74%

从短期偿债能力来看，2016-2020年，亚泰集团的流动比率分别为1、0.96、0.97、0.94、0.89，2020年公司流动比率与2019年同期相比有所下降。速动比率分别为0.69、0.68、0.66、0.65、0.6，2020年公司速动比率与2019年同期相比有所下降。

从长期偿债能力来看，2016-2020年，亚泰集团的资产负债率分别为72.44%、67.13%、68.16%、68.96%、68.98%，2020年公司资产负债率与2019年同期相比略有提升。负债总额分别为375.82亿元、390.7亿元、400.4亿元、409.88亿元、402.25亿元，2020年公司负债总额与2019年同期相比同比下降1.86%，其中流动负债367.65亿元，较2019年同期同比增长5.16%；非流动负债34.6亿元，较2019年同期同比下降42.6%。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，亚泰集团的流动比率分别为0.98、0.9、0.83，2021年上半年公司流动比率与2020年同期相比有所下降。速动比率分别为0.69、0.6、0.53，2021年上半年公司速动比率与2020年同期相比有所下降。

此外，2019年至2021年上半年，亚泰集团的资产负债率分别为67.72%、67.82%、68.04%，2021年上半年公司资产负债率与2020年同期相比略有提升。负债总额分别为393.38亿元、388.78亿元、385.9亿元，2021年上半年公司负债总额与2020年同期相比同比下降0.74%。

从营运能力来看，2016-2020年，亚泰集团的存货周转率分别为0.96、1.24、1.12、1.24、1.58，2020年公司存货周转率与2019年相比有所提升。应收账款周转率分别为3.59、3.1、1.89、2.58、2.83，2020年公司应收账款周转率与2019年相比有所提升。总资产周转率分别为0.21、0.32、0.24、0.29、0.33，2020年公司总资产周转率与2019年相比有所提升。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，亚泰集团的存货周转率分别为0.46、0.69、0.72，2021年上半年公司存货周转率与2020年同期相比有所提升。应收账款周转率分别为1、1.25、1.34，2021年上半年公司应收账款周转率与2020年同期相比有所提升。总资产周转率分别为0.11、0.14、0.17，2021年上半年公司总资产周转率与2020年同期相比有所提升。

绿色发展数据未公布

环境保护方面，亚泰集团认真贯彻落实国家环保政策、法规，加强环保管理及环境治理，各企业环保设施运行正常，污染物达标排放。

公司水泥企业积极推进资源综合利用，发展循环经济，水泥熟料生产线全部配备了先进的纯低温余热发电系统。通过低温余热综合利用，2020年公司发电量达到4.3亿度，节约标准煤15万吨，减少二氧化碳排放38万吨。同时，公司积极开发利用工业废渣替代粘土、铁矿石、天然石膏等天然材料，2020年公司利用粉煤灰、煤矸石、脱硫石膏、污泥、矿渣、镍渣、钢渣、硫酸渣、石灰石尾矿等工业废弃物20余种，合计1289万吨。

抗击疫情方面，亚泰集团积极履行企业公民应尽义务。2020年初，面对突如其来的新冠疫情，公司积极响应国家号召，向长春市红十字会等公益团体捐赠价值约5000万元的黄芩茎叶解毒胶囊等抗病毒药物、维生素等提高免疫力药物、医用口罩等医疗器械，向武汉市红十字会捐赠价值约1000万元的国家一类中药单体制剂参一胶囊，动员员工捐款共249.9万元，助力新冠疫情防控救治工作。公司所属的吉林大药房、亚泰永安堂连锁、亚泰超市、亚泰物业等民生企业超过5000余名员工站在了抗击疫情的最前线，用善行挺起守望相助的社会责任。除抗击疫情行动外，公司所属企业也曾多次进入社区开展义诊、送药、献血、关爱老人、公益讲堂等系列活动，助力社会公益事业。

此外，鉴于亚泰集团未公布绿色发展数据，二氧化碳排放总量不详。生态环境部印发了《企业环境信息依法披露管理办法》、《企业环境信息依法披露格式准则》，强化企业生态环境保护主体责任，规范环境信息依法披露活动，自今年2月8日施行。加强环境信息披露成为亚泰集团面临的一大课题。

亚泰集团未来还需尽快完善绿色发展数据，不断健全完善环境管理体系，在污染物排放上不断做减法，在环境治理投入上不断做加法，积极响应国家低碳战略发展规划，加快公司绿色低碳转型发展。