“公考第一股”中公教育(002607)近日连续跌停，股价刷新历史最低水平，引发市场关注。

对于中公教育的这轮大跌，市场上流传着“大股东爆仓”“破产倒闭”等传闻，投资者怀疑是该公司大股东质押的股票爆仓所致，对此中公教育则公告回应予以否认。

曾经被捧为“教育茅”，市值一度逼近2700亿元的中公教育，如今市值只剩不到120亿元，4年之内股价跌去超九成。近年来中公教育不仅面临持续亏损，还因“退费难”屡遭投诉，近期又被爆出拖欠员工工资，然而大股东却早早减持离场，更加令投资者失去信心。中公教育还有希望翻身吗？

“爆仓跑路”传闻引发连续大跌

刚刚进入六月第一周，中公教育便连续3日突发跌停。6月6日开盘后公司股价继续下跌，盘中一度跌至1.64元，创历史新低，距高峰期的每股43.58元缩水超96%。

中公教育的突然大跌，或许与市场传闻有一定关系。近期，市场上流传“中公申请破产”“大股东爆仓”等传闻。

对此，中公教育发布了投资者关系活动记录表回应称，伴随股价波动，目前市场上很多传言严重不实，从2021年以来，公司及管理层积极面对内外部各种变化影响，积极努力的面对问题、解决问题，不断努力恢复公司经营状况持续向好。

此外，公司强调，公司、控股股东及实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。对于股价短期内出现的非理性下跌，公司称“将积极研究维护股价稳定的相关政策和工具，如有具体措施将适时推出并及时披露”。

截至6月6日收盘，中公教育最新市值为112.20亿元。而在2020年末的巅峰时期，中公教育市值一度接近2700亿元。在各种利空因素影响下，公司股价近年持续暴跌：2021年跌近78%，2022年跌超41%，2023年跌近12%，今年以来再度暴跌逾53%。在此次连续大跌之后，中公教育总市值仅剩不到120亿元，市值蒸发超2500亿元。

三年累亏36亿，资金问题缠身

中公教育创立于1999年，主营业务横跨公共服务岗位招录考试培训、学历提升、职业资格和职业能力培训等3大板块，公务员考试培训是其最大的招牌业务。连年考编热潮之下，中公教育一度发展迅猛。2018年，中公教育作价185亿元，借壳亚夏汽车在A股上市，成为“公考第一股”，随后几年股价持续暴涨，从而被冠以“教育界茅台”之称。

不过自从2020年底达到巅峰之后，中公教育就开启了“艰难模式”。

公司2023年年报显示，去年实现营业收入30.86亿元，同比下滑36.03%；归属于上市公司股东的净利润为-2.09亿元，比上年同期减亏80.98%。近三年公司净利润连续亏损，2021年至2023年分别亏损23.69亿元、11.01亿元和2.09亿元，累计亏损额达36.81亿元。同时财报显示，2023年中公教育经营活动产生的现金流量净额为-8.00亿元，同比锐减201.64%。

2024年一季报显示，公司实现营业收入7.63亿元，同比下滑14.08%；归属于上市公司股东的净利润8279.28万元，同比上涨240.67%。虽然一季度净利润貌似有所改善，但由于营收仍在下滑，增加的利润或更多来自于“节衣缩食”，全年业绩的提升仍有较大不确定性。

2024年一季度，中公教育的支付商品、接受劳务支付的现金为5066.86万元，同比大降59.73%。公司表示既有通过调整产品结构进行降本增效，也有开班费和差旅费减少的原因。同时，公司一季度支付给职工以及为职工支付的现金4.25亿元，同比减少45.26%。公司在季报中解释称，主要是员工数量减少从而导致工资支付减少。中公教育2023年年报显示，其员工总数已由22652人锐减至11125人，同比减少一半。

不过值得注意的是，近日多名中公教育员工在社交媒体上发文爆料称公司存在拖欠工资现象，称总部员工工资只发到今年1月份。另有员工透露，从2022年开始，中公教育就经常拖欠工资，2023年10月份的工资拖到2024年2月下旬才发。

同时，中公教育学员退费难的问题也仍有待解决。黑猫投诉平台显示，截至目前中公教育累计投诉量近13万条，其中大部分都与退费问题有关。此前，中公教育主推“高收高退”的协议班模式，这一举措初期显著促进了公司扩张，但也带来了较大的资金压力。2023年，中公资产负债率高达92.1%，账上流动负债53亿元，其中，有近30亿元是合同负债，主要为预收培训费。

在中公教育2023年度的业绩说明会上，也有投资者问及退费问题何时能彻底解决。中公教育回应称，随着公司整体经营表现的逐步改善，招生及教学等工作回归正常，公司会加快进度把学员退费问题尽快解决，此外公司也在积极筹措资金，保障学员退费全部退还到位。

大股东套现离场，股权激励叫停

虽然中公教育的学员拿不到退费，员工拿不到工资，投资者拿不到回报，然而大股东们却早已拿到了大笔套现的成果。

天眼查显示，目前，中公教育董事长李永新和王振东分别为中公教育的第一、第二大股东，分别持股约16%和7.7%。而在2021年，鲁忠芳与李永新母子二人的持股比例约有60%，王振东的持股比例则接近16%。

其中，李永新持有的股权从2019年的11.31亿股减少到最新的9.44亿股，持股比例为15.31%；王振东持有股权从9.62亿股减少到4.62亿股，持股比例7.5%；李永新母亲鲁忠芳从2019年持有的25.51亿股，占总股本的41.36%，目前只剩下约8468万股，持股比例仅占1.37%。而这些股份转让多为“降价甩卖”，折价比例为10%-30%。2021年以来，中公教育股价一路跌，股东也一路减持，鲁忠芳母子合计套现近百亿元，王振东套现金额超10亿元。

就在这次股价连续下跌之前，中公教育还终止了上市以来的首份股权激励计划。

按照中公教育今年1月下发的2024年第一期限制性股票激励计划，有260名核心骨干人员将共获得4000万股公司A股股票，约占中公教育股本总额的0.65%，授予价格为1.98元/股，约为当时二级市场价格的五折。

激励计划对公司层面的业绩考核目标为2024年、2025年的营业收入分别能达到40亿元、46亿元。中公教育认为，高业绩指标体现了核心骨干及管理团队对公司长期规划以及未来两年营收持续高增长的信心。

然而，在激励计划公告后，受市场因素影响，中公教育股价发生较大波动。该公司在终止实施的公告中表示，继续实施激励计划难以达到激励目的和激励效果，故决定终止实施本次激励计划，与之相关的配套文件一并终止。

中公教育在日前公告中表示，从今年4月、5月的情况来看，公司经营处于稳步改善过程中，同时还表示，从最新政策来看，公司在营业收入规模、利润改善情况等各项财务类数据指标，远未触及监管新规和风险警示。

昔日风光无限的“公考第一股”，如今却深陷亏损，负面缠身，令投资者担忧面临退市的命运。希望中公教育真的能够如其所言，用实际行动带给市场、给投资者一些信心。

（本文完）