一、背景

经济学硕士，历任摩根轧机(上海)有限公司财务部会计、财务主管，上海市国有资产监督管理委员会规划发展处研究员，秦皇岛嘉隆高科实业有限公司财务总监，日盛嘉富证券国际有限公司上海代表处研究部研究员。2012年9月加入安信基金固定收益部，曾任混合资产投资部总经理，安信基金副总经理。2024年3月26日转任公司首席投资官（混合资产CIO）。

2014年3月26日上任基金经理，管理规模282亿。

二、投资方法

纯债部分致力于获取稳定的、可预期的安全垫。组合以中短久期、高评级国企央企债券为主，在1-3年范围内调整组合久期。

股票部分，长期跟踪优质大盘蓝筹股，低估时买入，高估时卖出或减仓。安信稳健增值重仓银行、家电、石油石化，前十只股票平均PE是8.6。

三、业绩

安信稳健增值股票占比18.55%，收益、回撤均跑赢偏债混合型基金指数。

安信平衡增利股票占比64.72%，张翼飞任职期间收益8.22%，最大回撤15.3%，均跑赢偏股混合型基金指数。

四、持仓和业绩剖析

重仓房地产、煤炭、石油石化、建筑材料、非银金融、家用电器、银行。全是价值行业。2022年收益6.67%，2023年亏损2.51%。

张翼飞另一只基金安信稳健增长也是长期重仓价值行业，对应了长期跟踪优质大盘蓝筹股，低估时买入，高估时卖出或减仓的投资方法。

持有较多可转债但以银行可转债为主，曾连续28个季度正收益。

五、最新观点

展望2024年，相对比较乐观，年内有望看到基本面摸底完成，并有所复苏。

2023年影响经济的主要是地产及相关产业，以及消费动力不足。2024年地产下行幅度有望边际收窄，边际消费倾向有望逐步提升。

当前权益资产的投资价值或高于固收资产，可转债的投资价值介于两者之间。

六、自持

安信平衡增利，机构持有份额占比37.5%，基金经理持有超过100万份。

安信稳健增值，机构持有份额占比25.07%，基金经理持有0-10万份。

七、总结

张翼飞是深度价值风格，防守能力强，不管是作为固收+基金，还是深度价值基金经理都是一个不错的选择。换言之，张翼飞进攻性不强，成长牛市中不是好选择。均衡持有多个价值行业，重仓房地产，在这轮价值结构性行情中表现也不算好。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变，防失联，欢迎关注【养基者说】（全网同名）共同探讨~~