一、背景

2008年7月硕士毕业后进入华安基金，任研究员。2013年6月到2018年10月管理华安核心优选，任职回报105.6%，同类前6%。

2018年加入工银瑞信，2019年2月28日上任工银创新动力基金经理。2023年工银创新动力获晨星奖。2013年6月5日上任基金经理，管理规模89亿。

二、投资方法

采用“自上而下”的方法进行股票筛选和投资。

深度价值，前十只股票平均PE是9.2，注重行业分散和个股性价比。换手率低、适度逆向布局。

三、业绩

深度价值风格，牛市中落后偏股混合型基金指数，熊市中超越。回撤占优。

四、持仓和业绩剖析

杨鑫鑫持仓极其分散，不择时，换手率低。

太分散就不容易分析，杨鑫鑫年报中有效信息有限，上来一段总结行情，后面一段简单说说操作。2023年增持了钢铁、农林牧渔、石油石化，减持了通信、汽车、计算机。

过去5年一直重仓价值风格，大盘价值、中盘价值、小盘价值之间调整。用风格能解释业绩变化。2019年和2020年排名落后，2021年2022年2023年是价值风格大年排名靠前。

五、最新观点

相比过去两年，不论是从基本面角度还是估值角度，都有较多领域可以更为积极去看待。

在均衡配置的基础上更多关注与经济相关性较高的领域。

首先，在稳增长政策落实过程中，可以从盈利或者资产质量层面得到实质性改善的行业优势公司。

其次，在新兴科技成长领域中，具备核心竞争力、有望成为同行业中国内甚至国际领先的优质标的。

六、自持

机构持有份额占比66.26%，基金经理持有0份。

七、总结

杨鑫鑫的优点是深度价值风格，但没死盯着几个传统行业。新兴科技成长行业也会配。行业分散、个股分散，回撤不大，价值型基金经理中是不错的选择。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变。