大盘阶段性底部探明了。从中秋节后这周的情况来看，大盘终于是止跌回升，成交量有所放大，国家队还在不断加仓，市场出现筑底迹象，阶段性底部很可能探明。接下来主要就看我们政策出手的力度了，这直接决定大盘年内反弹高度。

谈到大盘阶段性底部，一般主要与政策、经济、估值、外部环境、技术位置等多重因素密切相关，底部的出现是这些因素共振的结果。

从政策角度来说，目前呼声最高的降低38万亿房贷存量贷款利率，媒体已经多次报道实施概率较大，这对减轻居民负担提振经济有一定作用。另外，国家发改委最新表态将推出一批增量政策，有信心实现全年经济目标，这意味着4季度经济将有所提速，宏观经济有望阶段性向好。

从外部环境来说，美联储降息50个基点，引发人民币离岸汇率回升到7.04的水平，恒生指数日线已经7连阳，说明的确有部分国际资本已经开始回流，港股的强势势必将逐步传导到A股。从恒生指数和沪深300指数历史走势来看，两者走势基本一致，恒生指数反弹拐点通常早于或同步沪深300指数出现，时间间隔一般不超过1个月。

从估值角度来看，以市净率作参考，上证指数、沪深300指数、中证500指数等，这些指数现在处于跌破历史最低估值位置，过往100%时间段都比现在的指数要贵，市场已经足够便宜。

最后再从技术角度来看，本周上证指数最低点2689点与2月初低点2635点形成双底形态，大盘月线两次都在年线附近获得支撑，证明技术支撑的有效。

还有一个信息值得关注，那就是周五，易方达、华夏、华泰柏瑞、嘉实四只沪深300ETF，合计成交超208亿元，均创出2024年7月19日以来成交天量。这些是国家队的御用马甲，说明国家队还在继续大幅加仓，这也意味着今年以来，国家队增持股票ETF的规模接近5000亿元，也表明国家队的坚定态度。

所以综上所述，我个人认为大盘2700点一线基本已经探明本轮市场底部位置。当然，由于市场信心严重不足，A股的反弹还需要一定的政策支持，政策的力度直接决定大盘反弹的高度。如果有类似平准基金之类的大规模资金注入，那将彻底扭转市场悲观预期，反弹的力度也会超乎想象。但反弹行情大概率还是结构性的，处于相对高位的权重股板块会适当休整，超跌成长板块将迎来修复机会，游资主导的题材股也会非常活跃。