在当今医药变局之下，转型、跨界成为药企战略规划的主旋律。

既有如华东医药、四环医药等老牌药企跨界进军医美；也有国药集团从医药跳到新能源；更有扎根肛肠领域多年的马应龙玩起了口红、眼霜与卫生湿巾。

集体“跨界”的背后，是医药行业的变革体现，也是寻找业绩新增长点的直接方式，更是如今医药行业的困局诠释。

但是，正如《围城》那句“城外的人想进去，城里的人想出来”，在众多医药行业加速逃离的阶段，也同样有企业想要趁此进入这个行业。

四川双马，幸运入局“多肽”

10月21日晚，四川双马公告称，计划用15.96亿元向深圳星银医药有限公司（后称星银医药）及深圳星银投资集团有限公司（后称星银集团）收购其持有的深圳健元科技有限公司（后称深圳健元）92.1745%的股权。

图片来源：四川双马企业公告

交易完成后，深圳健元将成为四川双马合并报表范围内的控股子公司，也正式代表四川双马跨界进入医药行业。

据悉，四川双马是一家主要从事“产业投资和私募股权投资”的基金管理公司，目前主要资产集中在建材生产领域。而深圳健元则是一家典型的多肽原料药生产企业，是一家当前火热的GLP-1概念公司。

近年来，随着合成方法的不断改进，多肽大单品的频出，产业链随之迎来风口，一方面多肽药物的市场规模和经济价值稳步增长，迎来战略机遇期。据弗若斯特沙利文数据，预计2030年全球多肽药物市场规模将达到2108亿美元，其中，中国市场规模占全球比重维持在15%左右；另一方面，国内多肽行业分散发展局面下，未来整合趋势明显。

图片来源：Frost&Sullivan

出于对多肽行业的高度看好，四川双马能在众多潜在标的中挑中深圳健元这家行业老牌企业，并且如此顺利拿下，确实是幸运的。

深圳健元，GLP-1风口之上

深圳健元成立于2009年4月，是一家多肽产品的自主研发、生产、销售与定制研发生产相结合的生物医药企业。

业务构成方面，深圳健元主营业务有三大板块，多肽类原料药研发生产业务、多肽定制研发生产（CDMO）业务，以及美容肽研发生产业务。

多肽原料药业务，作为其目前最主要的业务类型，代表产品有司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽、地加瑞克和缩宫素等20多个品种，其中司美格鲁肽、替尔泊肽等5个品种已完成美国FDADMF备案。

CDMO业务包括项目制的受托研发、受托生产以及定制肽的销售，CDMO业务的主要客户为创新药企业和科研机构等，其中部分药企自产品研发阶段即开始与深圳健元进行合作，并建立了稳固的合作关系，预计未来药品上市之后深圳健元将成为主要供应商。

美容肽业务为用于化妆品原料的生产制造，主要产品包括铜肽、乙酰基六肽、芋螺肽、美容肽复配等一系列产品，用于抗衰老和抗皱，主要供应全球头部化妆品企业。

技术方面，深圳健元坚持以固液相先进化学合成工艺手段为驱动，建有复杂多肽及类肽化学合成及修饰平台、多肽片段设计与合成技术平台、多分离手段纯化平台、药物缓控释制剂研发技术平台等完善研发体系。

人才方面，拥有一支120人以上研发队伍，博士、硕士学历人员占比近20%，核心研发团队拥有超过20年的多肽药物开发经验，具备深厚的专业背景和丰富的实践经验。自主研发形成专利近150项，6其中，发明专利100余项（包括16项PCT专利），已获授权的专利80余项。

收入方面，深圳健元在多肽领域深耕多年，主要收入分布于美国、欧洲及中国等地区。受益于GLP-1靶点多肽类药物在全球市场的快速增长，整体营业收入近年大幅增长，2024上半年营业利润已接近2023年全年，营收大概率也将远超去年水平。

图片来源：四川双马企业公告

结语

总体而言，本次收购对于四川双马与深圳健元或许都是一件好事。

对于前者而言，能在如今减肥多肽原料药及CDMO的热点趋势下，挑中这样一家极具行业竞争力的多肽企业，无疑是幸运的。并且，随着未来多肽市场的进一步提升与相关业务量的增长，四川双马此次投资的价值还将继续扩大。

而对于深圳健元，借助此次并购，或许能有希望解决一直以来管理团队持有股份过少的问题，并借此增强研发至生产的一体化解决方案，加强国际合作，拓宽市场渠道，实现全球布局。

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