在港交所上市前夕，七牛智能科技有限公司（以下简称“七牛智能”）遭遇了暗盘交易的大幅下跌。据9月30日发布的招股章程公告，七牛智能的公开发售期为9月30日至10月10日，发售价定在每股2.74港元至2.86港元之间，预计10月16日在港交所正式交易，股票代码为02567.HK。联席保荐机构为申万宏源香港和交银国际。

然而，截至10月15日下午4点半，七牛智能在暗盘交易平台的报价仅为1.94港元，较招股价2.75港元下跌了29.45%。在辉立、富途、耀才三大暗盘交易平台上，七牛智能的股价跌幅均超过30%，其中辉立暗盘的成交价跌至1.8港元，跌幅高达34.5%。

这已是七牛智能第三次向港交所提交上市申请，前两次分别在2023年6月和2024年3月。七牛智能成立于2011年，专注于音视频领域及AI技术研发，提供一站式场景化智能音视频APaaS服务。根据艾瑞咨询的数据，按2023年收入计算，七牛智能是中国第三大音视频PaaS服务商，市场份额为5.8%，同时是中国第二大音视频APaaS服务商，市场份额为14.1%。

七牛智能的产品及服务包括MPaaS产品和APaaS解决方案。MPaaS产品包括QCDN、Kodo、互动直播产品及Dora；APaaS解决方案则是基于低代码平台的场景化音视频解决方案。从2021年至2023年，MPaaS客户数量从68808名增至92480名，APaaS客户数量从1319名增至2597名。截至2024年3月末，MPaaS客户数量为62563名，APaaS客户数量为2303名，客户保留率分别为84.0%和93.7%。

在财务方面，七牛智能在2021年至2023年的收入分别为14.71亿元、11.47亿元、13.34亿元，毛利分别为2.91亿元、2.29亿元、2.80亿元。2022年收入和毛利同比下滑22.0%和21.5%，主要由于MPaaS产品收益减少。净利润方面，七牛智能报告期内持续亏损，累计亏损金额为9.05亿元。

流动性方面，七牛智能面临压力。报告期各期末，流动负债净额分别为26.01亿元、30.17亿元、32.50亿元和33.84亿元。截至2024年3月末，现金及现金等价物为2.37亿元，远低于流动负债净额的33.84亿元。

为了应对流动性压力，七牛智能进行了成本调整，包括裁员近40%。报告期各期末，雇员数量分别为631名、438名、390名和387名。同时，因精简雇员结构产生的遣散费分别为1010万元、3660万元、920万元和20万元。

在资本化运作方面，七牛智能曾尝试在美股上市，但于2022年9月撤回申请。自成立以来，七牛智能完成了多轮融资，包括经纬创投、启明创投、CBC宽带资本、嘉实投资、方广资本、张江火炬创投、澳电创投、云锋基金、阿里巴巴等知名投资机构的参投。最近一次融资发生在2020年6月，由国调基金、交银国际和兆宏集团共同投资10亿人民币。

七牛智能急于上市的原因之一是与投资者签订的回购协议。根据协议，若公司在2025年1月1日前未完成港交所上市，投资者有权要求公司赎回其投资。成功挂牌上市后，七牛智能将缓解这一压力。