价格与价差：国内外糖价均处于高位，盘面主力减仓上行。配额外进口严重亏损，内外价差偏低，支撑国内糖价。盘面价格贴水现货。

盘面持仓：国内郑糖01持仓同比异常偏高。多空比仍然处于高位，虚实比上涨。国外，CFTC净多持仓继续增加。

产地天气：巴西天气降水正常偏多，不利于压榨。高糖醇比下，最大限度生产糖，压制糖价。印度产区降水偏少，利于甘蔗积累糖分。泰国降水增加，不利于甘蔗甜度累积。国内广西、云南降水略偏多，不利于糖分积累。

物流情况：巴西运费回落。

国内供需：食糖进口环比增加，同比偏少，替代品进口维持高位。结转库存同比偏低。北方甜菜开始压榨。双节过后，现货成交走弱。阶段性供给大于需求。

操作：阶段性供给大于需求。操作上，单边暂观望。等待现货价格企稳，基于高基差的情况，可以尝试1-5正套。

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