五矿期货重庆营业部

作者：李晶 汪之弦

报告要点

国际能源署（IEA）的近期展望《Oil 2023》全面概述了2022年到2028年石油供需动态的演变。该报告分析了政府加强朝向低排放未来的努力和后疫情时代生活方式的变化将如何影响未来几年的石油市场基本面。《Oil 2023》探讨了未来的一些挑战和不确定性，包括上游投资、新供应增长的来源、剩余产能和石油需求的转变模式。它还提供了有关这些变化动态将如何影响炼油和贸易流向的见解。本报告通过摘取《Oil 2023》的十个要点，结合近期原油市场动态，对2024年-2028年的原油市场提出展望。

总体石油消费增长将保持在狭窄的正增长区间，到2028年，石油消费量将达到105.7百万桶/日，比2022年水平高出5.9百万桶/日。但自2025年开始，每年石油消耗增长的量越来越少。与此同时，汽油的总消耗量在2025年见顶，2026年开始下降，其他成品油消耗整体增长。

2028VS2022年全球新增石油销量的类别：LPG和石脑油最大，航空煤油增量其次，其中汽油销量下降的理由是电车份额替代。政府政策的大力支持以及汽车行业推出更具吸引力的车型，导致电动车销量迅速增长。根据国际能源署（IEA）2023年的《全球电动汽车展望》数据，电动车销量从2018年的200万辆增至2022年的1080万辆，全球每七辆售出的汽车中就有一辆是电动车。这一趋势将继续下去，到2028年，超过四分之一的新车将是电动汽车，总销量将达到2590万辆。到2028年底，全球将售出超过1.55亿辆电动汽车，这将替代预测期间的每日增量汽油需求230万桶和柴油需求63万桶。

2019-2028石油的需求，每年需求总量持续上升，其中22-28年的年均增速在1%。除了汽油消耗略微缓缓下降，其他消耗都上升，汽油消耗占总石油消耗大概25%

近年来，发电耗能中石油的使用量稳步下降，据估计，2022年为每日350万桶。由于其庞大的资源储备，中东地区在全球发电中使用的石油量最高，据估计，2022年达到140万桶/日。同年，欧洲使用了22万桶/日，北美使用了39万桶/日，拉丁美洲使用了35万桶/日，亚太地区使用日75万桶/日，非洲使用了31万桶/日，欧亚地区使用了11万桶/日。

中东的一些国家计划在中期内通过发展天然气、核能、煤炭和可再生能源能力，大幅减少或消除发电中的石油使用。由于电力需求在夏季达到高峰，国家可能难以完全淘汰石油，中东石油发电的基本盘仍然处于较高位置。

对比2022年和2028年全球石油供应情况，增量主要是来自美国，巴西，圭亚那，沙特，和生物燃料，减量主要集中在安哥拉，墨西哥，俄罗斯。俄石油产量预计持续下降，主要受西方油服和配件的退出。

全球最近10多年的新发现可采油储量远远低于消耗的量。根据Rystad Energy的数据，2021年的常规油田发现量降至自2016年以来的最低水平，发现的原油量不到50亿桶，几乎与50年来的最低水平持平，并且仅为前十年年均水平的一半。2022年，发现量略有回升，达到60亿桶，但仍远低于历史平均水平。过去十年中，勘探支出下降对全球供应产量的影响较小，因为非常规生产的增长（占据了该时期全球总增长的130%）超过了常规原油产量的下降。展望未来，页岩区块能够支撑增长的时间尚不明确。

西方石油CEO指出2025年石油市场面临短缺，她的理由是目前的产能大多都是上个世纪发现的，最近10年的石油新发现不到被消耗的50%，这个数据跟去年年末IEA披露的新发现的数据一致。

石油的巨大发现上一次还是在80年代初的欧洲北海，阿拉斯加，墨西哥坎塔雷尔，前苏联的萨莫特洛尔等等，过去40年几乎没有太过惊艳的发现，虽然中国海洋石油参股的圭亚那和巴西石油被称为21世纪截止目前最惊艳的发现，但这两个加起来也比不上80年代的北海油田。

页岩产量对不同价格的反应对市场至关重要，因为在过去10年中，它一直是与欧佩克+一起在平衡市场中发挥作用的摇摆生产者。然而，美国页岩行业对价格的反应在新冠疫情爆发后发生了变化。设备供应情况、较低的再投资率、生产力挑战和成本上升已经挤压了该行业的应对能力。

巴西石油产量增长主要来自BUZI0S和MERO(中国海洋石油这两个都有9.65%的股权)，其他的巴西油田是衰减的。圭亚那石油产量持续上升，中国海油25%的股权。巴西和圭亚那石油产量的持续增长将成为2025-2028年石油供应量上升的最大动力。

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