【策略分析】

今日现货价格持稳为主，节前交投氛围冷清。供应方面，近几日尿素日产维持在18万吨以上的高位运行，处于近几年同期偏高水平，内蒙、新疆装置的复产有望的进一步提升日产规模。需求方面，春节前夕，下游离市过年，交投氛围冷清，工厂发前期订单为主。工业需求暂时停滞，农需零星采购。市场基本上有价无市，短期现货价格持稳为主。

期货盘面来看，今日尿素高开后震荡运行，午盘开盘受发改委部署春耕化肥保供稳价工作消息的影响，盘面快速下挫，随后逐渐回抽，最终收涨。近期盘面偏强主要计价的是节后的需求强预期，一方面是节后小麦返青备肥需求预期，另一方面是基于国内外尿素价差拉大的出口预期。但我们认为节后需求的恢复节后具有较大不确定性，出口政策导向目前看未有转向迹象，高供应压力下，仍需警惕需求不及预期的风险。节前就剩一个交易日，市场交易活跃度或有下降，预计盘面震荡为主，基差亦收至偏低水平，空仓或轻仓过节。

【期现行情】

尿素主力5月合约2148元/吨高开后先跌后涨，盘中最高涨至2182元/吨，最低下探2112元/吨，最终收于2160元/吨，呈现一根上下影线均较长的小实体阳线，涨幅0.75%，日成交环比放量，持仓量171289手（-7035手）。前二十名主力持仓席位来看，多减空减，空头主力减仓相对更加积极；其中东证期货净多单减少1164手、方正期货净空单减少1970手。

2024年2月7日，尿素仓单数量9254张，环比上个交易日+335张，其中安阳万庄+225张、安徽中能-90张、中农云仓+150张、江苏农垦-100张、云图控股+150张。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

现货方面：今日现货报价持稳为主，山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素主流出厂价格范围在2150-2180元/吨。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

【基本面跟踪】

基差方面：尿素期货主力收盘价格重心延续上移，现货价格持稳为主；以山东地区为基准，尿素基差环比收窄，尿素5月合约基差20元/吨（-12元/吨）。目前基差处于相对偏低水平，根据往年基差走势来看，后续基差大概率震荡走强。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

供应数据：2月7日国内尿素日产大约18.2万吨，工厂开工率大约77%，同比偏高约2.2万吨。湖北三宁和内蒙鄂尔多斯联合化工天然气装置近两日复产；新疆晋煤中能预计2月7日复产；山西兰花小颗粒装置已于2月1日停车检修，预计2024年3月17日复产；湖北潜江金华润煤头装置2月6日故障短停，2月7日恢复。

数据来源：隆众、冠通研究咨询部

【消息面跟踪】

基差方面：国家发展改革委近日印发《关于做好2024年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》（以下简称《通知》），全面部署春耕化肥保供稳价工作。《通知》要求，各地方、有关企业和相关商协会要从化肥产运储销贸等多方面入手，综合采取措施切实保障春耕化肥供应量足价稳。一是稳定化肥生产，落实好2024年最低生产计划，符合条件的化肥生产企业“能开尽开、应开尽开”。二是加强原料保供，切实保障煤炭、天然气、磷矿石、硫磺等化肥生产要素和电力供应。三是促进化肥流通，保障化肥及生产原料运输畅通，满足区域间调运需求。四是优化储备监督管理，扎实推进储备计划落实，及时投放市场，缓解阶段性供需矛盾。五是加强进出口服务管理，做好化肥相关产品进口运输船舶靠港接卸，执行好化肥出口检验制度。六是维护市场秩序，严厉打击制假售假和价格违法行为，加强期货市场监管。七是持续推进科学施肥增效，积极发展农化服务。目前，尿素等重点化肥品种生产处于较高水平，冬储备肥也较为充足，保障春耕期间农业用肥需求有较好基础。下一步，国家发展改革委将会同有关方面密切关注化肥供需形势变化，不断完善化肥保供稳价应对机制，综合采取各种调控措施，促进化肥市场平稳运行。

冠通期货 研究咨询部 王静执业资格证书编号：F0235424/ Z0000771冠通期货 研究咨询部 张娜执业资格证书编号：F03104186

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