【策略分析】

今日现货价格持稳为主，节前交投氛围冷清。供应方面，近期随着气头装置的复产，尿素日产在节前回升至18万吨以上水平，处在近几年同期偏高水平。需求方面，春节期间，工业需求暂时停滞，农需零星采购；节后第一波农需是2-3月份的小麦返青追肥，但该部分实际需求规模有限，届时还需关注需求的启动节奏。从库存角度看，尿素企业库存水平中等偏低，同比远低于去年同期；春节期间日产预计高位运行，同时市场交投停滞，厂库大概会持续累库2-3周。

期货盘面来看，今日尿素高开后低走，减仓下行，收盘价格重心下移。近期盘面偏强或反映的是市场对节后需求恢复的乐观预期，一方面是节后小麦返青备肥需求逐渐启动、工业需求开工也逐渐恢复；另一方面，国际尿素价格持续偏强运行，以及国内供应高位，市场对出口有一定预期。目前看，强预期未证伪，盘面预计表现仍抗跌，节后关注需求恢复节奏和出口政策导向；高供应压力下，仍需警惕需求不及预期的风险。

【期现行情】

尿素主力5月合约2163元/吨高开后震荡下跌，盘中最高涨至2178元/吨，最低下探2129元/吨，最终收于2149元/吨，呈现一根上下影线均较长的实体阴线，涨幅0.05%，日成交环比明显缩量，持仓量162155手（-9134手）。

现货方面：今日现货报价持稳为主，山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素主流出厂价格范围在2150-2180元/吨。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

【基本面跟踪】

基差方面：尿素期货主力收盘价格重心下移，现货价格持稳为主；以山东地区为基准，尿素基差环比走强，尿素5月合约基差31元/吨（+11元/吨）。目前基差处于相对偏低水平，根据往年基差走势来看，后续基差大概率震荡走强。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

供应数据：2月8日国内尿素今日日产大约18.3万吨，工厂开工率大约77.5%，同比偏高约2.3万吨。湖北三宁、内蒙鄂尔多斯联合化工、新疆晋煤中能近期复产出产品；山西兰花小颗粒装置已于2月1日停车检修，预计2024年3月17日复产。

数据来源：隆众、冠通研究咨询部

冠通期货 研究咨询部 王静执业资格证书编号：F0235424/ Z0000771冠通期货 研究咨询部 张娜执业资格证书编号：F03104186

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