先来吐槽一下。还记得去年8月摩根士丹利建议A股投资者获利了结，然后A股就真的见顶了，一年来再未回到高点；上个月花旗警告日股面临重大回调风险，持有相关基金的我还吓了一跳，然后日经从38000反弹到42000，再创历史新高。由此可以看出，对于一个市场而言，外资看空从来都不是真正的问题。日经在前几个月的回调中也是面临了近两年最长时间的外资净卖出，能撑住的就是撑的住，而A股却总是撑不住，这是为何呢？

监管层可能觉得是交易制度的问题。交易制度当然有问题，比如资金通过转融通变相减持、股东们各路骚操作规避套现披露合格线、以及做空券源严重不足且基本被大资金垄断，等等问题在熊市这两年暴露无遗。牛市时没人在意，熊市大家都亏钱了，矛盾就出来了。而监管层是怎么做的呢？管制量化，限制高频，暂停转融券，等等。看似一直在做修补，实际上也只是针对量化做了动作，最近暂停的转融券正是量化做空的最大券源，但对整个市场而言规模并不起眼。

当然，就市场干预而言动作确实不能太。像韩国之前那样直接禁止做空可能适得其反，毕竟在A股这样一个市场里，大资金必须要有做空手段进行对冲。就像年初严查量化时，小盘崩塌，上证被带到2600点。你可以说垃圾股活该，但小微盘联合起来也是占有一定权重的；纵使大盘股能稳住，小盘全崩的话指数一样起不来。对于看得见的手而言，“度”很重要也很难把握，不准下跌和不准上涨一样，都会给市场带来风险。记得4年前的7月份，指数刚要起爆时就被外资监管给摁了回去；说夸张点，你今天要是敢把量化关了，量化全部卖出，指数能砸到两千都止不住。

因此对于过度影响市场的交易方式，这两年一直在限制，而不是取缔。但本质问题是:只是调整交易规则上的东西，对于市场的发展而言真的有用吗？

A股的问题根源是什么？本质就是犯错成本太低，并由此可以催生一些列问题:因为造假罚款少，所以财务不清白的公司跟券商容易勾结；因为违规减持没卵事，所以公司上市后股东只会想着减持而不是发展；进而垃圾公司多了，资金也只能选择炒作而不是长线投资——谁知道买来的东西会不会突然背刺你一把呢？千亿康美药业造假近900亿，中公教育股东卖公司，哪个不是曾经的大白马，多少人因此被股市套的动弹不得？而这些只是冰山一角，反反复复的事情发生的多了，大家就开始认为长线是坑、价值投资就是骗人 、A股只能做短线。打不过就加入嘛，从而开始乐此不疲的炒垃圾、炒短，一条完整的逻辑链条贯穿了这些年的A股。

问题就在那里，问题简单到谁都看得见，可能也正是因为太简单，牵扯到的东西反而更多，于是就视而不见。犯错成本低，这几乎是世界上一切错误的根源底层逻辑。最可怕的不是犯得错有多可恶，而且是犯罪者不在意犯罪。你不在意，我不在意，在意的人就会吃亏，守规矩的人就成了傻子。人都是逐利的，最终整个环境都变得乌烟瘴气便是必然结果了。市场上的主力、散户、机构、上市公司，不同阵营之间相互欺骗与搏杀成为了日常，层级越低日子越不好过。

点到为止吧，目前好的现象是对于公司财务造假的惩罚力度有所提高，以前造个假罚60万，现在后面能再添两个0。但这对于那些从造假链条中获得无数利益的群体来说，依旧只是皮毛而已。ST康美都能摘帽，实在是让人不知如何吐槽，这种公司在外围成熟市场里必然是要被罚到破产并禁止再次重组上市的。咱就说公司造假，你罚他10倍营收，高管全部担责并延长刑期，看他敢不敢？股东违规减持。冻结全部资产，直接入刑，你看它减不减？当然这些只是爽片情节了，可思路不就是这样的吗？解决犯错成本低的方式不就是提高成本？一双筷子快卖断货了淘宝卖家都知道挂个9999上去，这是很简单的逻辑。

当然，除非就是，不在意断货呗。

怎么说呢，道阻且长。我相信我们的市场未来会好 ，但投资上还是要谨慎一些。只买财务干净的大市值股票，分散标的、分批投入、闲钱投资，多市场甚至多品种投资。听起来很麻烦，在我们这个地方做投资确实比较艰难，但日子还是得过，投资还是得做。毕竟满手现金对于长期而言大概率还是低效的。今天就聊到这里，祝大家投资顺利。