牛市第一波已经结束了。指数从2700涨到3700，有多少人从深套中赚大钱了？没多少，但解套应该是没问题的。2021年牛市顶峰入市的那些新散户现在也成了老韭菜，从3700到2635再回到3700的过程中，从自信到怀疑再到迷茫，最终坚持是有回报的。那些抄底抄在半山腰抄完底再跌一半的朋友们怎么样了？70买美的你回本了， 60买平安的他回本了，40买招行、30买伊利的人也回本了，就连套我三年的中免港股都被我加仓干回本了，还有什么不能回本的呢？

事实上，牛市的第一波就是给过早抄底的人回本用的。你说你买科创板涨疯了，买券商赚疯了，东方财富唯一真神，没问题，请问你们过去这些年在股市里亏的钱赚回来了吗？按照2020的剧本，牛市第二波大概率是可以赚钱的，可很多人刚回本就跑了，4天10万亿冲进来给多少人解了套？等到下一波上涨后他们又会忍不住又冲进来，最终高位接盘；又或是在第一波牛市中后知后觉没赶得上车，仓位过低又不敢all in，结果等到牛二时受不了诱惑高位重仓。

牛二的涨幅一般远大于牛一，在股票疯狂上涨的氛围中，似乎什么时候上车都是对的，你根本不觉得市场会跌。直到暴风雨来临后，才发觉自己大部分仓位都买在头部， 随便几下回调就把仅有的利润全还了回去，再跑晚点甚至会亏钱。被套住后在价值投资的自我洗脑中等待市场东山再起，并在若干个月份或者年份后于底部绝望割肉，如此循环。这就是为什么牛市更容易亏钱，我愿称之为韭菜的一生。

话说回来，这次牛市结束了吗？我认为没有，我们甚至是从年初2635那波反弹就开始看牛市了，看着看着后面差点都没信心了。对于一个市场而言，已经跌了好几年，权重估值低，政策多管齐下，利率环境宽松，增量资金跑步进场，市场也活跃了，牛市是得有的。但疯牛大概率是没了。10.8号的墓碑线就是用来恐吓新入局的散户: 欢迎来股市，别想赚大钱。

未来的节奏应该是慢牛。资金量是底线，日均万亿以上成交熊不了，基本面恢复的节奏将决定市场节奏。流动性充裕的情况下，双创那些估值业绩和分红三无的公司涨的快跌的也快，波段性机会肯定是不错的，但普通投资者还是建议以红利、消费、互联网之类估值低长期确定性高的行业为主。毕竟如果是慢牛，留给市场的思考时间非常充裕，想想16-17和19-20的两波牛市中机构最终选择拥抱了什么？短期炒垃圾，但没人敢用中长期资金去拥抱垃圾；熊市里机构也做短线，但核心资产一抱就是好几年。

市场阶段变了，思维也要跟着转变。起初没人觉得核心资产会跌，然后一下给你跌4年；当你打从内心觉得这些权重蓝筹都是垃圾时，未来走势也未必如你所想。有一种观点认为过去一次牛市中爆炒的这些白马股，套牢盘多、抛压大，未来很长一段时间内都起不来，然而9.24至今的成交量让你看到了什么叫做市场根本不缺钱。9.24之前人人觉得消费药丸，财经软件屁大点事儿天天推送茅台单价又跌了多少，9.24之后直到3700点时你哪里还看得到这些？10月8号茅台开盘1900 那些看空的人去哪儿了？？结果跌了几天后质疑声又不绝于耳。

恰好A股只有这么点儿好公司，也恰好他们基本不错过每一轮牛市。它们必然不会是涨幅最大的那些，但一定是长期下来的赢家。现在资金可以把寒武纪炒到天上去，可以把创业板炒到3000、4000，可看看当年的全通教育，历史上哪一轮牛市的创业板股王最终的结局不是满地鸡毛？只有那些质量过硬的白马股们能够跨越牛熊，长期下来给与坚守的股民以回报。一次次套住但又一次次给你解套，在月线级别的大幅波动中K线趋势保持向上，你去看看是不是这样。美的可以100块套住你，哪怕跌到30，它也一定会有下一个100；至于某些7亿营收炒出1500亿市值的所谓科技巨头？有些套一吃就是一辈子，主打一个长相厮守了。

其实我是不太在意有没有牛市的。我从2021年初牛市顶峰开始做视频，直接踏中4年蓝筹熊市，同期很多up主都已消失，满仓坚持下来，于我自己而言已是一种成功。这几年下来没有亏钱，没有什么本需要去回，也没啥需要去证明的，所以对于牛市并无执念。有的只是一堆在熊市布局下来的，用分散配置、分批买入的方式把闲钱配置出一套长期资金组合。单只股票占比不超过20%，保持4个点左右的组合股息率，消费、红利和外围资产攻守均衡对冲；我知道这套方式赚不了大钱，我只是分享、并坚信自己的投资策略能够在A股这个凶险的市场上坚持下去。

回来看看这段已经夭折的疯牛，从国庆节前的“从没像现在这么想上班过”到如今再次觉得A股垃圾，股民从来都是如此，一根阳线或者一次大跌就能让你立马形成截然不同的观点。其实少点期待，也就多了些冷静。股票只是一种资金配置的方式，绝对不是什么改变命运的捷径；包括分红和回购在内的股东回报才是股票价值增长的核心，而不是那些转瞬即逝的流动性泡沫。深刻理解这些后，相信你对于市场会有不一样的理解，牛市也就显得不那么必要了。今天就聊到这里，祝大家投资顺利。