这次外围的暴跌应该跟大多数人没啥关系。买A股港股的没事，不上杠杆的没事，外围没买在高位的也没事——你总不至于在纳指一万7、8，日经冲破4万时梭哈了ETF吧？日经3天跌去近30%，周一东亚市场人均10个点左右大盘跌幅，当天日本熔断两次，纳指一度低开6%，英伟达低开15%，数字币市场23万人爆仓66亿美元，一切发生的太快。最高明的崩盘，就是你不知道怎么就崩盘了。美元利率从0加到5%没崩盘，一降息崩盘了；日本负利率那么多年股市走出失落30年，半个月前还历史新高，结果三天跌掉13000点。对于大多数买了美股日股的人来说，你根本来不及逃，因为你根本想不到。

巴菲特狂卖苹果，伯克希尔现金储备历史新高，股神在打什么算盘？中东地缘问题升级，美国大选越发扑朔迷离，国际局面还要动荡多久？美国日本两大经济体陷入衰退预期，AI算力和新能车需求前景堪忧，等等问题单独拎出来都不是大问题，有风险就震荡，逻辑证伪就杀估值，不至于如此崩塌。怕的就是大大小小的问题跌加到一起后，整个世界金融市场不约而同的抛弃风险偏好，问题就大了。任何利空究其结果都是导致风险偏好的丧失，毕竟异常充足的流动性才是西方资本主义股票市场的动力源泉。当苹果能顶着巴菲特减持50%的卖压创新高，它的反面自然就是，一旦流动性丧失，股市的下跌就是断崖式的，四年前的全球熔断同样是这个道理，这也是欧美股市的特征。

当然，可能等到外围宣泄完一波后你会发现啥事儿都没有，世界还是那个世界，全球市场深蹲一下又震荡着创了新高，但这也是后话了。日经就算第二天反弹10%，看这成交，多少人割肉在第一天呢？很多资金是被动爆仓，拦都拦不住。从这点来说，炒A股真的是福报。老是有人我们觉得应该要学外围t+0，涨跌不设限制，殊不知，A股这是在用规则保护你。就我们散户这操作习惯，学外面那套真能被玩儿死。T+1可以帮你减少交易频率，不然你一天内能在一只股票追涨杀跌无数次数，资产从1到0不要太容易；涨跌停设限，防止一天给你把公司跌没了，看看港股的垃圾票一天跌个百分之几十是常态，就连药明系的白马公司，一个制裁传闻也能打掉30%市值，你玩儿的了吗？别的不说，人家港股就是T+0且涨跌不设限，你先去把港股玩儿明白再说吧。

当然，也不是说外围不行，人家年年新高能不行吗？也不是说外围ETF不值得投资，说白了你也没多少别的渠道去买外围。只是别顶着溢价投，别高位买。奈何我们市场上这些QD‖ETF常年溢价，之前有段时间日经ETF和美国50莫名涨停，溢价20%都有人往里头冲，当时我就说了，36000点的日经，给定价成44000，一旦溢价打平就天然亏20点，涨到44000才有希望解套。结果日经44000都没涨到就崩了。买在天量成交顶部的朋友们，有本事的逃了，更多大约是套了。套了可以割肉，结果三天跌去20几个点，得，肉也割不了。这是高位买溢价的必然结果，很多时候你能躲过下跌是因为运气好，你如果把它当成自己的本事并以此制定交易策略，总会有栽跟头的时候。

然而人是不会吸取教训的，周一日经一度都跌15%了，国内ETF受交易规则的限制跌到10%封死，最神奇是有的日经ETF居然连10个点都没跌到，始终保持强力溢价。之前在视频里吐槽A股散户顶着两位数溢价狂买日经和美股ETF时，见到最多的论调就是:人家至少涨过，被套了长期也能解套；A股一套就没个尽头，而且万年3000点不涨。我想说，市场牛逼不代表你能赚钱。当初20%溢价买入纳指科技的人，一旦跌停打开会不会想要割肉？高位追涨日经，遇到这种回调，难道不会逃跑？A股这点波动你都不敢长期持有 何必骗自己？逃对了，你也是亏；逃错了，未来涨回去了，那就更应证我那句:市场牛逼跟你赚钱没啥关系。

投资没有那么简单的，唯一不被收割的方式就是不追高。但是当你觉得外围股市牛逼，有了买入冲动的时候，必然对应的是外围股市连创新高。所以大部分想去外围ETF捞钱的人基本都会追高，看这成交量就知道了。纳指跌到1万时你买了吗？我只知道日经狂跌1万多点时我是不敢买的，这就是人性。

美国降息降晚了，预期要衰退；日本加息加早了，预期也要衰退。一夜之间全世界都不行了，只有A股躺在地上对着那些站着的人说: 你看，我抗住了下跌。沪深300在周一亚洲股市人均10个点的跌幅之后，一下子成为了今年亚太地区最强指数，跌无可跌了之后你才明白A股一直不涨的良苦用心。赢麻了呀，市场预期衰退时我们有稳定的央国企，可以持股收息；市场向好时我们白马股的涨幅一点都不输纳指标普。A股波动小，牛短熊长，卖出时机有限，所以大多时候躺着就行；低估就加加仓 ，公司没问题就长期持有，唯一的风险就在于辨认公司质量上了。毕竟如果买到手的全是通策中免隆基那也难顶。所以分散持仓，分批购买，哪怕只做到这两点，A股都玩儿不死人的。

最后谈谈最近的看法和策略，A股就是躺嘛，这位置和股息率有啥好思考的。港股一定会有资金青睐，因为目前很多高息股只有其港股有折价投的价值。AH溢价指数都150了，溢价长期围绕价值中枢缓慢向上，不会持续偏离，差距每次都会缩小。欧洲和日本不好判断 ，美股估值存在风险，主要看后续降息的力度和效果，可以趁反弹调整纳指持仓，标普没啥动的必要。亚太新兴市场风险不大，当然像印度这种纯外资机构控盘就算了——你看看日本60%外资持股砸起来有多不要命。今天就聊到这里，祝大家投资顺利。