青山镍事件基本已经尘埃落定，但是好多吃瓜群众到现在居然没有弄明白到底谁胜谁负了，其中不乏各种评论员大v，这里给大家讲一讲吧。参与方基本有5方：青山空头主力（手持高冰镍但无法交割），做多主力（老外？网传嘉能可），场外未入场空头（金川镍国储镍等等可交割的其余持有现货方），LME交易所（不参与价格，但是参与规则），鱼龙混杂的其他小散等。决定价格的一定是主力，其中的小散是喝汤还是吃面都是被大行情带着跑的，起不了任何作用，所以主要分析前三者就可以了。首先青山作为企业在25000做套保操作肯定是没问题的，月线图上明显在前期30000附近有压力，在现货市场上有镍，青山本身就是天然的现货多头，为了对冲风险他必然是期货市场的空头，才能平稳经营，而不是像有些小白说的从k线图看怎么都改做多什么的，那是投机，价格真的下跌的话现货期货一起亏损，那才是大问题。只有需要镍的下游企业，才是现货市场上的天然空头，在期货市场上要套保做多才能对冲掉原材料上涨的风险。

青山作为世界镍生产商的龙头企业，手持印尼镍矿60%的股权，基本上在正常情况下时可以大幅影响世界镍的供求和价格状况的，而且一直都在扩大镍的产能产量，未来镍价必然会因为供应扩大而降价。再看青山的操作，因为高冰镍其实是达不到交割标准的，但是基本在正常情况下可以通过市场转换来在需要交割时换到交割品，中间差价并不夸张，这也很正常，不可能每家企业的货物都是标准交割品。但问题刚好出在了这里，在俄乌战争的突然爆发的状况下，俄罗斯镍不能使用当作交割品，这里就出现了最大的漏洞：交割品在市场上出现稀缺的情况！（可以算是现货市场上的流动性风险？）然而此时20万吨的仓位不是一天就能建仓的也不是一天就能平仓的，仓位过大导致船大难掉头的情况出现了。

再来看看多头主力，多头主力敏锐地发现了市场变化，俄乌战争给了机会！什么机会呢，也就是这时候青山在巨大空头仓位的情况下无法交货！在期货市场上平仓有两种选择，第一种是在期货市场上买入多头头寸，和自己已经持有的空头头寸对冲，完成平仓，第二种就是交割，在交割时拿出20万吨符合交割的交割品（而非高冰镍）。如果选择第一种情况，那么就会出现仓位太大，市场上没有空头能吃的下即将平仓的多单，有能力吃的下这些多单的只有多头主力，因为多头主力建仓后将来也准备靠吃掉这些高位多单来实现平仓。而现在价格已经是天价了，10万美元一吨，如果青山在LME市场上平仓的话，价格只会越来越高，最终亏的啥也没有了，到时候交不出现金恐怕真的得拿印尼矿山股权做抵押来活命了。这也是主力多头的想法和目标，就是赌青山交不出货那就赚大了。那第二条路交出货来呢？青山如果真的有符合交割标准的20万吨镍，那么多头就必须在10万美元附近（并不确定但是必然是大幅超越镍真正价格的结算价，以10万美元代替）接收现货，但实际现货价格并不算太高，这样的话本来从3万到10万这么大的差价就得以镍的形式拿回来了，而多头并不需要镍，他要的是钱！故而拿到镍还得卖，那还能卖出10万吗？干了半天活儿最终岂不是空欢喜还得处理货！所以多头绝不能接受青山做交割，也就是胜败只在一件事情上：青山到底有没有货。

回到3月8号，据说青山最大的时候浮亏到了550亿，绝对是命悬一线，救命的纯镍并没有到手，然而此时第三方下场了，空头生力军到来。青山作为世界500强镍产业龙头，对于中国的意义十分重大，中国能源安全一直是重中之重，因此新能源战略一直是重点，其中电池会大量使用到镍，印尼镍矿可谓是此战略的一个重点基石，绝对不能让给外国资本，（参照铁矿石中澳之争）况且青山不是没有镍，而是没有符合交割的镍，只要置换一下就可以了，并不是无偿赠送，即使是没有高冰镍，这点纯镍重要还是镍矿股权重要明眼人都心里明白。肉得烂在锅里！故这次事件有些人说国储不会管什么的那是瞎说，一定会帮忙的，至于事件过后可谈的太多了。

而且在这件事情上，我觉得甚至可以搞点别的操作，比如，某大公司在LME市场10万美元的时候大量开空单，拿出镍来说我也要交割，我镍多的很，估计多头全部吓死了，瞬间就踩踏下来了，那时候10万美元直接打回1万以内也很正常，一举两得，既高价卖了没用的储存镍（之后慢慢市场价回补即可），又能让青山在不用交割的情况下低价把其空头仓位平仓，到时候损失的只有多头，多头必然血本无归。所以在青山没货的时候，第四方LME回滚交易的话，那是在帮青山，在有货的时候回滚交易那是在帮多头主力！

此次事件其实还是比较明显的，LME帮了多头，因为第二天青山宣布拿到置换的交割镍了，估计LME提前知道消息了，紧急救多头了。LME有很多种方式拉偏架，这种方式应该是帮了多头，因为到今天为止，多头都没有吭气，闷声得利了，如果按照多头吃亏的情况下，那还不吵翻天喊冤吗？至于后续怎么折腾也改变不了青山有货能够交割的结果，无非是协议平仓还是协议交割的问题。那么到底谁胜了？胜利的标准是是否达到预定目标，从这个角度说，朝鲜战争是中国胜利了，美国失败了，这次是青山胜了，中国胜了！

但是还是那句话，教训还是有的，在别人的赌场里和人家赌，你下重注的时候必然会给你使坏，所以定价权必须拿到手，不会每次都这么幸运的，这件事情关系到国计民生，不可大意！