今年的债券资产荒，比往年来得更加猛烈。

上周杭州那边发行的超长期城投债，再次刷新收益下限。10年期的城投债券，票面利率为2.82%。20年期的城投债券，票面利率才3%。

没办法，谁叫现在市场没有那么多的债券，也没有更好的债券呢。钱多、券少，一有新的债券出来，大家就一哄而上，估值越抢高，然后债券价格就虚贵。

现在10年期、20年期的城投信用债，票面利率能降到3%，对比国债2.5%左右的收益，成本几乎没差多少，从这就能感受到市场这股疯狂劲儿了。

据广发最新的研报，截止到2024年3月8日，84%的城投债收益率在3%以下，大部分城投债票面只有二点几。

就目前城投债受追捧的架势看，已经很难通过承担信息风险来获得高的票息，只能把目标投向久期选择。

因此原本债券市场还在卷利率，现在已经开始卷久期，内卷战场已经蔓延到债券融资期限上了，不仅要低息换高息，还要时间换空间了，发行期限在不断拉长，买家也在挑收益较高的中长期的买。

期限这么长，利率还只有那么点，大家赌的还是未来利率会持续走低。

别看现在这利率不起眼，那万一未来利率继续下降，甚至说像日本房地产泡沫破灭后的零利率负利率时代，那现在买下的20年期3%的债券，在未来可能就是香饽饽。

那帮人赌的还是依旧持续的资产荒以及会不断走低的利率，想的也是提前锁定收益。其实不止是债券，现在被抢的还有债基。这两年散户们被权益类产品伤的深，有不少都转向以债券为主的固收类产品，目前短债基金的规模已经突破万亿。

如此的热情，大量资金的进入，导致现在债券价格处于偏高估的状态。后面若是柜台开了，老百姓涌入，债券价格估计会进一步推高。

就城投债券来说，违约风险较去年大概率有所较低，但收益方面也是同理，甚至个别银行存单收益都要比之高出一头。

所以从目前行情看，某些债券的性价比已经比较低了。这轮牛市会持续多久，利率最终会降到什么水平，没人能预测。但要记住的是，利率再低，风险再小，它也是有风险的。

做啥都不要盲目跟风，一哄而上。

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