今年上半年，上海贵酒（上市公司名：岩石股份）营业收入约为1.91亿元，同比减少了77.32%，归属于上市公司股东的净利润为亏损约7738万元，而上年同期为盈利5351万元。

随着业绩的断崖式下跌，上海贵酒越来越多的事情被曝了出来，上海贵酒涉嫌业绩造假，背后的海银财富地实控人韩宏伟因涉嫌非法集资而被带走。截止至中秋节之前，上海贵酒的股票跌停。

上海贵酒的股票名称为岩石股份，是目前21家白酒上市企业中，唯一一家通过重大资产变革实现上市的白酒企业。与其他上市白酒不同，上海贵酒的诞生充满了争议并且具有很强的投机性。

说起岩石股份，是A股上市公司里有名的“更名王”，1993年-2017年的20多年间，该公司曾9次更改名字。2017年，公司正式更名为岩石股份，开始尝试跨界卖酒。上海贵酒的实控人为韩宏伟、韩啸父子，其中韩宏伟是上海海银投资公司的老板，也是上海豫商协会的会长，同时也是上海贵酒的董事长。

此前岩石股份曾广泛涉足过建筑材料、房地产开发、互联网金融等多个领域。2018年，岩石股份才开始涉足酱香酒行业。2018年年初，岩石股份的控股股东上海存硕实业收购了贵州仁怀市酒坊酒业有限公司，后成立了贵酿酒业有限公司。

2019年8月，上海存硕实业又收购了茅台镇上的贵州仁怀高酱酒业有限公司52%的股份，开始转型主攻白酒领域。在此之前，高酱酒业还只是一家代工贴牌酒企，主要生产大曲酱香酒，之后高酱酒业为贵州贵酒的生产提供优质基酒。

2019年11月，上海存硕实业更名为上海贵酒，此后便开始生产“贵酒”，也被称之为“上海贵酒”。2019年全年，上海贵酒全年的销售额仅超过500万。2020年，岩石股份从控股股东贵酒发展手里收购了章贡酒业和长江实业。章贡酒业是江西省排名前三的白酒生产企业，年产大曲酒3万吨，在赣南地区有着比较高的影响力。

2021年，上海贵酒(岩石股份)通过重大资产重组的形式实现上市，成为第20家白酒上市公司。当然，岩石股份并不是传统的白酒企业，他是通过跨界的手段成为白酒上市企业。目前旗下相关的有两家著名的品牌，一个是上海贵酒，另一个就是江西章贡酒。

上海贵酒一直在申请将证券简称由岩石股份改为上海贵酒，但由于其多个商标存在侵权纠纷，所以迟迟未能更改，目前的股票名称依然还是“岩石股份”。

前几年上海贵酒的业绩飞涨，主要还是跟酱酒热分不开。我们知道在2015年以前，在全国只有两家酱酒能做到全国知名，一个是茅台，另一个是郎酒。2015年之后，随着茅台的热度飞涨，酱香酒的热度也开始水涨船高。

尤其在2018年开始，酱香酒成为国内最热门的白酒领域，各行各业的资金纷纷投资酱酒领域，甚至出现了“资本围猎茅台镇”的现象，其中就包括上海贵酒。

2019年的时候，上海贵酒的营收还只有几百万，从2020年开始上海贵酒的营收开始暴涨。2020年-2023年，上海贵酒的酒类营收分别为5878.86万元、5.84亿元、10.87亿元、16.25亿元，分别实现同比增长1035.28%、893.24%、86.08%、49.57%。

在这四年间，上海贵酒白酒的营收占比也从2020年的74%，提升至2023年的99.74%。不过在业绩暴涨的4年间，上海贵酒确实增收不增利。2020年-2023年，上海贵酒的归母净利润分别为802.19万元、6192.82万元、3724.4万元、8707.04万元。2022年、2023年的利润率仅在5%附近及以下。

上海贵酒为什么会出现营收暴涨，以及超低的利润率呢？首先，作为当时行业的一匹黑马，上海贵酒严重依赖营销，不断地砸重金去推销。2020年-2023年，上海贵酒的销售费用分别为1028.22万元、1.41亿元、4.54亿元、7.21亿元，明显侵蚀了上海贵酒的利润空间。

而且上海贵酒的产销严重不平衡。2022年，上海贵酒当时自产的酱酒仅占比四成，其余六成都是外购。2023年上海贵酒有人员表示，自有工厂主要生产酱香型白酒；浓香，果酒以及其他酒均通过第三方贴牌外采。公司的扩建项目遥遥无期，根据现在的现金流来看能否完成还不明确。

我在上面已经提到了一些，上海贵酒自诞生起就具有极大的争议和投机性。第一，上海贵酒与贵州贵酒的商标争议，从来都没有停止过。2016年，洋河股份收购贵州贵酒，作为洋河入局酱香酒的开始。2019年11月，上海存硕实业更名为上海贵酒，而且旗下的产品也叫做“贵酒”。

在这种情况下，洋河自然不能容忍这种情况，毕竟贵州贵酒早在之前就有，上海贵酒这样做明显构成侵权。自2019年12月份起，贵州贵酒分别以侵害商标纠纷和其他不正当竞争为由，先后10次将上海贵酒背后的岩石股份告上法庭。直到2023年6月，南京中级人民法院判定上海贵酒未涉不正当竞争，结束了四年的争端。

第二方面，上海贵酒的诞生具有极大的投机性。毕竟上海贵酒就是由韩氏父子的海银系的资本收购而诞生，当时正值酱香热。要知道岩石股份在之前进入过很多行业，或许这次投资上海贵酒也没有想好好做酒，只不过是想大捞一把。

第三方面，上海贵酒的生产和销售容易受到金融风险的影响。韩宏伟、韩啸父子的海银控股集团，曾涉足小贷、私募、基金、担保、典当、租赁、商业保理等一众金融类业务，理财端包括海银财富、原互联网金融平台海银会则已停摆。除了韩氏父子，上海贵酒的高管，很多都具有金融圈的背景，所以说白酒业务可能也是他们玩转金融领域的工具。

就在前不久，上海贵酒被曝出员工“带单入职”，就这样员工成了公司的客户，甚至还可能是“团购商”、“经销商”。在今年的4月份，来自全国各地的三十多位销售代表，向上海贵酒讨回自己的“钱”。他们自称被“欠薪”的金额小到几十万，大到上千万。

而就在前几天，上海贵酒的实际控制人韩啸因为涉嫌非法集资，而被采取刑事强制措施。早在2019年的时候，证券时报就曾之处，韩宏伟家族相关公司涉及众多“民间借贷纠纷”，并被指控“非法贷款”、“套路贷”。

在种种事情被曝光之后，上海贵酒的业绩暴跌，股价一落千丈。就像老话说的那样，先天不足导致后天畸形。上海贵酒本就是资本的玩物，诞生于资本也必将被资本吞噬。