彭树军（资深金融从业者）

作为上市城商银行中的标杆机构、系统性重要银行之一，宁波银行的存款贷款主业、特别是零售业务的经营经验，一直是中小银行借鉴学习的重点内容；例如2019年在该行利润总额中，个人业务、公司业务两大板块分别占比36.90%和33.98%。

由于金融业务更专业、交易对手更集中等原因，宁波银行的资金业务经验可能并不是那么“出名”；不过即使是在个人业务利润总额占比相对较高的2019年，该行资金业务板块的占比也达到了29.39%。

2023年，该行三大业务板块创造的利润总额占比数值，相对“疫情前时期”已经有了很大改变：其中个人业务占比下降至17.22%，公司业务占比上升至47.63%，而资金业务的利润总额占比依然稳定上升至34.15%。因此，对近年来（2014-2023）宁波银行的资金业务变化趋势进行数据分析（部分数据延伸至2024年一季度），对于其他中小银行来说具有较强的借鉴意义。

（附图1）

资金业务规模简析

第一，流量规模变化。从现金流量表中的投资支付视角看，宁波银行资金业务最活跃的年度是2018年，投资支付现金达到48665亿元（合并口径，下同）；此后各年度金额稳定在1.2万亿元到2.1万亿元区间内。

其中，2023年度投资流出13857亿元，相对前两年有明显增长；2024年一季度该行投资支付4058.71亿元，同比增长20.75%，反映出其资金业务仍然处于相对较活跃状态。

第二，存量规模变化。2018年，在回归主业的外部要求持续强化背景下，宁波银行资金业务余额占比从2017年的十年峰值54.64%开始下行。

2023年末，资金业务（金融投资、同业资金、买入返售等）净额合计13109.98亿元，在总资产占比48.35%（稍高于同期A股上市城商银行44.44%的平均水平）；2024年一季度末，资金业务存量规模13564.67亿元，占比进一步下行至46.97%（详情见附图2）。

当然，对应时期该行贷款净额占比持续上行；从2017年末的相对最小值32.19%，上行到2023年末的44.76%。2024年一季度末，宁波银行贷款净额13226.86亿元，占比进一步上行至45.80%，与资金业务占比只差1.17个百分点了。

（附图2）

资金业务结构简析

第一，整体结构状况。2024年一季度末，宁波银行金融投资资产净额和同业资产（含买入返售）分别为12701.41亿元和863.26亿元，在资金业务规模中占比分别为93.64%和6.36%，与上年末相比变化不大。目前，该行同业资产主要交易对手为国有大行、股份制银行和规模较大的城商银行、农商银行。

第二，投资结构状况。从长期看，宁波银行的投资结构变化主要表现出三个趋势。一是债券投资占比表现为持续扩大，其中政府债券投资占比从2015年末的26.16%，上升到2023年末的52.27%（历年占比详情见附图3）。

这一数值比同期A股上市城商银行的平均水平高12.15个百分点，甚至高于同期13家上市农商银行政府债券50.90%的平均占比，反映出宁波银行的资金业务“底盘”相当稳健。

二是2017年开始基金投资占比猛然扩大，近年来虽然持续缩小，从2017年末28.99%降至2023年末的17.32%；但是仍然是第二大类投资资产，占比高于企业债券。该行投资基金主要为货币型基金和债券型基金。

三是理财、信托和资管规模明显收缩，从2015年69.40%的峰值下降到2023年末的8.11%；其中2023年末理财余额只有2.97亿元，占比只有0.02%，接近于清零。值得一提的是，该行在信托和资管计划投资方面也遭遇过违约现象。据相关评级报告显示，2023年末该行纳入预期信用损失模型第二阶段相关资产余额27.72亿元（在投资业务存量中占比0.22%），后期质量变化仍然需要关注。

上述三个变化趋势，客观上受外部金融市场投资产品供给的影响，主观上可能也体现了宁波银行资金业务经营理念更加稳健审慎的影响。

（附图3）

资金业务收益简析

第一，利息收入视角。2016-2019年，宁波银行资金业务利息收入在全部利息收入中的占比经历了一个下行过程；2020-2023年这一占比则稳定在32%左右，其中2023年度资金业务利息收入292.22亿元，占比32.19%（详情见附图4），比上年末略升0.28个百分点，比A股上市城商银行平均值高2.35个百分点。

与之相反，该行贷款利息收入占比2014-2017年低于资金业务，2018年二者基本持平，2019年开始上行；2020-2023年稳定在66%左右。其中，2023年度该行贷款利息收入597.75亿元，占比65.88%，比上年末略降0.38个百分点。

（附图4）

从收益率看。由于外部环境原因，十年来宁波银行生息资产的平均收益率呈现波动下行趋势，即从2014年度的5.63%下行至2023年度的4.16%。

其中，期间贷款平均收益率从7.20%，下行到5.13%；同业资产收益率从5.16%，下行至2.60%；金融投资平均收益率从2014年度的5.58%，下行至2023年度的3.36%（详情见附图5），比A股上市城商银行平均值高6个基点，比13家上市农商银行高29个基点。所以说，当前一些城商银行的资金业务经验，还是值得农商银行学习。

第二，投资收益视角。2018-2023年，宁波银行投资净收益在营业收入中的占比稳定在17.5%至23.8%之间。2024年一季度，该行实现投资收益39.52亿元，占比22.48%。

（附图5）

第三，利润总额视角。做得好，才敢说。至少近十年来，宁波银行一直将公司业务、个人业务和资金业务三大板块营业收入与利润总额分类披露，这在上市中小银行之中是少有的。特别是前期该行详细披露了各类业务的各类净收入与成本，由此让野叔了解到在该行FTP框架下，当时资金业务相对信贷业务来说是一类“综合收益中等、管理成本更高、市场风险更高”的“高技术”业务。

正如本文开篇时提及的，2019-2023年宁波银行资金业务的利润总额在全部利润总额中的占比相对稳定；实际上前期2014-2018年这一占比也是较为稳定的。整体近十年来，该行资金业务利润总额占比数值波动区间都在27.88%至34.15%之间（详情见本文附图6），而且呈现一定的上行趋势。

如果没有资金业务板块的优秀表现，宁波银行很难以“三足鼎立”的商业模式成为中小银行中的“优等生”，尤其是在当前个人金融业务收益情况走弱的情况下。

（附图6）

野叔的结语

从总资产的配置和资金业务结构看，从各类资产收益与投资收益水平看，野叔感觉宁波银行似乎有点不偏不倚的“中庸之道”， 这可能与其中型银行的客观市场地位相关，也与其做“大银行做不好、小银行做不了”的主观市场定位相关。

近年宁波银行提出要围绕“价值创造”来加快商业模式升级，提升“专业化的竞争力、数字化的驱动力、平台化的公信力”。从资金业务板块来看，这“三力”更是中小银行特别需要的能力。