🐬Costco：这才叫穿越周期的“零售茅”！
海豚说研
2024-12-18 17:02:15
💬 开市客（Costco）发布了 2025 财年的一季度财报，作为一个成熟传统行业内的成熟龙头，Costco 的业绩一般不会有大幅波动，本季度也是如此。收入端个关键指标大体符合预期，利润端则因税费的利好，小超市场预期，具体来看：
🚀 财务表现：本季 Costco 总收入增长符合预期，得益于商品结构优化和会员返现成本减少，毛利率超预期提升。油气价格上涨导致费用增长，但剔除后费用率保持稳定。经营利润率略有提升，符合预期。因税费支出低于预期，净利润高于市场预期。
🌀 整体同店增速：Costco本季度同店销售增 5.2%，略降但符合预期，可比增速 7.1% 略升。增长由 5.1% 客流量增和 0.1% 人均消费增驱动。客流量近 3 年稳增，人均消费近零增长。
💡 分地区看：美国、加拿大、其他国际地区Costco同店销售增5.2%、5.8%、4.7%，国际地区受外部因素影响增速放缓，但调整后增7.1%符合预期。美国销售持续修复。电商销售增13%，低于上季及预期，但仍为同店增速2倍，黄金珠宝线上热销。
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