🐬比亚迪:砸钱、赚钱两不误
海豚说研
2025-03-27 00:43:37
💬 比亚迪四季度业绩整体看下来还挺不错[向右R]。总收入端超市场预期、卖车单价终于环比开始上行、卖车毛利达到25.4%。
从 2025 年来看，比亚迪仍然是个确定性相对较高的标的，尤其是在今年年初比亚迪就再次用 “智驾平权”+“纯电 e 平台” 技术，继续创造了阶段性领先的时间差，来进一步实现市场份额的防守和扩张，本质上和去年的 DMI 5.0 技术领先优势类似。
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1️⃣ 收入表现不错：比亚迪汽车和比亚迪电子业务收入都双双超预期。
2️⃣ 毛利不及预期，但问题不大：可能主要是由于三季度由在建工程的大额转固，导致固定资产的高增；
3️⃣ 三费仍在大幅增长：尤其是研发费用上，环比增长了 62 亿达到近 200 亿，达到了历史新高！
单车净利基本和上季度环比持平，略超市场预期一方面来自于销量环比增长带来的杠杆效应的释放，另一方面来自于本季度仍有一笔 50 亿左右的其他收益所带动。
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