🐬亚马逊终局猜想：零售马甲，广告的魂？

💬 亚马逊自 2022 年来的低点至今上涨了超 180%， 22 年大幅亏损的零售业务的利润率近两年来迅速扭亏并不断持续拉升，是此轮暴涨和估值消化的最大功臣之一，而亚马逊的股价能否有进一步的表现，主要关键是创收端、亚马逊的增量变现率（主要是广告）还有多少提升空间。 🚀 亚马逊应该拿下多少广告份额？ 对比零售+消费品行业在广告需求端占比约 23%，电商平台自身广告份额约 10%，非电商媒体平台占据的类电商广告份额约 13%，最乐观情况下电商平台广告市占率有翻倍空间。但中性预期下，亚马逊在美国的广告份额可能已接近中性水平。 💡 广告业务对亚马逊的利润有多大影响？ 相比于低利润率的零售&配送业务，广告业务利润率极高，能带来大利润弹性。由于缺乏官方数据，评估广告对亚马逊零售业务利润的贡献有两种思路：一种是从边际增量看，电商广告边际经营利润率可达 70% 以上；另一种是从总体看，亚马逊广告利润率大致在 40%~50% 之间，与同行相当。 📆 未来展望：后续几年内亚马逊电商类广告的变现率提升速度会趋缓，广告收入增速向 GMV 增速靠拢。主要增量会来自视频类广告。而视频广告对亚马逊广告业务整体的利润率可能难有明显的拉升作用。 亚马逊 amazon 美股 美股分析 美股巨头 财经