根据wind消息，日本央行7:2投票表决，结束负利率政策。

我看了整体的政策框架图，并且进行解读，分享给大家。

1、这张图表是关于此次日本央行货币政策框架变化的说明：

最近的数据和信息逐渐显示，工资和价格之间的良性循环变得更加稳固。银行认为，在可预见的未来内，价格稳定目标2%将以可持续和稳定的方式实现，这是2024年1月展望报告预测期的最后阶段。考虑到包括负利率政策在内的大规模货币宽松措施已经发挥了它们的作用，包括收益率曲线控制（YCC）。银行将根据经济活动、价格和金融状况的发展，作为主要政策工具，适时调整短期利率，以实现对目标的稳固和可持续达成。鉴于当前的经济活动和价格展望，预计将维持适度宽松的金融环境。

短期利率（未担保隔夜拆借利率）

【Before】政策利率余额利率为-0.1%，当前账户余额利率为0%。

【After】当前账户余额利率上调0.1%，到0.1%，市场操作指南是鼓励利率保持在0至0.1%。

长期利率

【Before】以10年期国债收益率上限作为参考。

【After】如果长期利率迅速上升，银行将灵活反应，比如增加国债购买量。银行将继续以大致相同的量购买国债。

最后，银行将停止购买ETF和J-REITs。

2、但是让人意外的是，这个消息传出后，日元兑美元出现快速贬值。

3、如何解读这个“新的货币政策”？

这个货币政策框架是非常“谨慎”的，是一种小心翼翼逐步退出量化宽松政策的“尝试”，在结束YCC后，同时仍然保持一定的宽松状态。短期利率的小幅上升（0.1%）是对通胀压力的响应，但长期利率政策表明如果利率快速上升，央行将通过增加国债购买量来进行干预，这实质上仍然是继续实施量化宽松政策的一种形式。这个政策显示出，日本央行对于结束YCC并不坚定，因此，这个货币框架的策略，是试图在控制通胀和支持经济增长之间找到平衡，通过在短期内小幅提高利率的同时，保持长期利率的稳定。央行决定停止购买ETF和J-REITs，这表明日本央行在考虑减少市场干预的某些领域。

最后，这个货币政策框架事实上等于日本央行说：“我说了我要做”，但后面我还得“慢慢来”。

至少目前海外的4万亿美元对此政策反应冷淡，它究竟会有什么影响，完全取决于日本央行“事后的具体行动”。