基本面情况：供给端，美豆过去一周优良率周环比持稳，劣差率周环比持稳。密西西比河水位下降，运费上涨。巴西早播大豆产区高温少雨，关注种植进度，预计对供给端利多。消费端，美豆当周销售周环比减少，销售给中国周环比减少，出口装运周环比增加。油厂豆粕成交周环比减少，提货稳中有增。库存端，港口大豆库存周环比减少。油厂大豆库存减少，豆粕库存减少。饲料厂豆粕库存减少，同比偏低。利润端，现货榨利盈利，扣除加工费后，油厂榨利微利。下游生猪养殖亏损，蛋鸡养殖有利润。

9月USDA供需报告中性：新作大豆期初库存1.0299亿吨，月环比调减10万吨。新作产量4.013亿吨，月环比调减146万吨。消费3.8262亿吨，月环比调减132万吨。期末库存1.1925亿吨，月环比调减少15万吨。美豆产量调减161万吨至1.1284亿吨，出口下调95万吨至4872万吨，期末库存调减68万吨至599万吨。美豆供需格局偏紧。

操作上：供给端总体偏利多，特别是巴西的高温，目前市场关注较少，与巴西丰产形成预期差。需求端，美豆出口销售转差，国内现货成交不佳，提货尚可。库存端，港口大豆库存减少，油厂豆粕和下游饲料厂豆粕库存减少。利润端，压榨利润有盈利，下游生猪养殖利润亏损。操作上，下游生猪存栏到年底仍然维持高位，禽类养殖有利润，预计需求不会太差，但部分需求已经前置，需关注库存消化后的补库力度。因此，库存部分消化后，下游成交触底回升，可以跟随双节备货，尝试短多。

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