说实话，为什么我说电力股的业绩是验证自己财务能力的试金石呢？因为电力股的经营稳定，不太会有过多的幺蛾子，这样子，反而能够检验一下自己的财务分析的基本功。就拿国电电力来说，虽然国电电力现在业务板块也多了，除了火电外，像水电、风电、光伏也逐渐起步，但是只要我们按照合适的估算方法，我们还是可以求得接近实际的财务预测值的。

一、估算逻辑

国电电力今年一季度收入同比几乎没变，但利润大涨近九成。这主要是因为煤价大跌。去年一季度进口动力煤价格很高，但今年降了不少。

从图上可以看出，今年1季度，煤价同比下降了126元/吨。国电电力一年年用煤大概1.84亿吨，折算到季度，也就是每季度0.46亿吨，国电电力背靠国家能源集团，保供煤的比重较高，因此，市场煤炭价格涨跌的影响，对其他火电企业可能是100%，到了国电电力这里，可能就泄气了一半力了，只剩下50%左右。

因此，计算可得，2024年1季度，国电电力的煤炭成本下降了约28.97亿元左右，增加归母净利润约7.82亿元。这个与国电电力2024年1季度归母净利润的同比增加值几乎相同。

二、计算过程

那么，怎么估算2季度呢？首先还是一样的，考虑2024年和2023年2季度的煤价情况，2024年2季度至今的煤炭均价约为701.45元/吨，同比下跌了63.9元/吨。还是沿用1季度估算时的方法，乘以季度用煤量0.46亿吨，再乘以50%，就可以求出煤炭成本同比下降了大概14.7亿元左右，然后，在计算一下，对归母净利润的影响，就可以发现，2024年2季度，国电电力火电板块的归母净利润将增加大概4亿元。

2023年2季度，国电电力的净利润大约是20.41亿元，因此，假设水电、风电、光伏净利润没有怎么增加的情况下，2024年2季度，国电电力2季度的归母净利润将达到24.41亿元左右。

预计，国电电力中报的净利润将超过40亿元，同比增长率将超过40%。

三、小结

最近，国电电力的市值上涨突破了1000亿元大关，可以说是涨势如虹。说实话，国电电力其实是一只慢牛股，上涨这么快，对于喜欢慢慢变富的投资者来说，并不是什么好事情，因为暴涨往往会带来回调，什么时候，像债券一样或者像长江电力那样子，走成一条“直线”，才是价值投资者的福音。