刚刚，广州千亿母基金又出手了。

今天（6月16日），在香港科技大学(广州)INNOTECH创科嘉年华上，广州产投集团与香港科技大学(广州)签署设立10亿元人民币的环港科大(广州)科技成果转化母基金，将重点投向港科大系的科技成果转化项目和现有的创新创业项目，涵盖新一代信息技术、智能与新能源汽车，新医药与健康，智能装备与机器人、新能源与节能环保、新材料等前沿产业领域的子基金，双方将共同遴选子基金的GP。

母基金研究中心认为，广州产投集团此次与知名高校合作设立首支母基金，是业内具有创新性的探索之举，是国有资本支持科技成果转化的新尝试，有利于运用母基金的力量支持科技成果转化。

此外，这支母基金的设立也说明高校正在越来越多的参与到股权投资行业中来。而今越来越多的高校不仅自己做VC，还要下场做LP，如去年设立的复旦科创母基金等。从中可以分析出高校做LP的倾向：投资领域重点在硬科技、医疗健康等前沿领域，与高校资源能够实现一定互动和赋能，科技成果转化就是一个重点；并且秉持长期主义，合作GP多为在产业投资有突出优势，除头部机构外，在某一垂直领域“小而美”的机构也备受青睐。

我们关注到，今年以来，广州产投集团在与高校合作方面频频做出积极探索，3月21日，广州产投党委书记、董事长、广州产业发展研究院院长罗俊茯带领集团经营班子、总部相关部门和产投资本负责人赴上海复旦大学，围绕科技成果转化、科创投资基金等合作领域开展深入交流。我们也期待着未来二者的更多合作。

这也反映出，广州的千亿母基金，正在高效布局落子。去年，广州产投牵头组建1500亿元广州产业投资母基金和500亿元广州创新投资母基金，这两支超级母基金舰队，点燃了投资人的热情，广州成为VC/PE的热门出差地。

值得关注的是，我们认为这两支超级母基金开创了母基金行业内的“广州模式”———母基金的资金来源没有财政的直接出资，是广州产投集团盘活存量国有资源，树立全市国资发展“一盘棋”的投资理念，按照“政府指导、企业运作、专业执行、综合监督”指导思想设立。

这开创了业内第四种典型的模式，此前“合肥模式”的特点在于“双招双引”通过政府投资带动更多社会资本共同进行产业培育，推动“创投城市计划”；“深圳模式”的特点在于推进“20+8”产业集群，形成市、区联动的合力；“苏州模式”的特点在于打造全生命周期的政府投资基金组合。

母基金研究中心了解到，广州这两支千亿母基金不仅规模庞大、各有分工，且在出资比例与返投比例上均实现了全国“天花板级别”的友好度：1500亿元广州产业投资母基金对于子基金管理人没有注册地要求；子基金返投比例不低于母基金出资额的1.2倍，且设置了“宽返投”认定，特别是为广州市引进落地被投资法人企业并有实质性经营活动的、设立子公司形式将生产或研发基地落户广州的、其他基金所投资引进广州落地的，均以双倍额度认定。500亿元广州创新投资母基金出资比例可高达50%，对子基金的返投比例要求为1∶1，且认定十分灵活，包含管理人其他在管基金投资项目；如果项目是管理人引入落地广州的，按两倍计算返投金额。

据广州产投集团党委书记、董事长罗俊茯在今年2月的一次专访中介绍，2023年，两大母基金已达成协议超600亿元，新设4支专项母基金及重大项目投资专项基金，与链主企业、产业龙头、头部机构、大院大所等合作设立36支子基金，拟投资额超1300亿元，预计未来3-5年形成万亿规模基金集群。

素有“创新之城”美誉的广州，科教资源富集，创新平台集聚，科研人才云集。当前，广州还在打造“中国FA第一城”——4月10日，广州正式印发出台《广州市大力发展投资顾问业态的若干措施》，从十个方面推动支持投顾业态发展。这是国内首个支持投顾业态发展的地方政策性文件，也是助力广州打造立足湾区、面向世界的全国投顾第一城的重要支撑。

科技创新始于科技、成于资本。去年10月，广州市多部门印发的《广州市加大力度支持科技型企业融资的若干措施》提出，充分发挥1500亿产业母基金、500亿创投母基金及50亿广州科技创新母基金投引带动作用，引导投早、投小、投科技。

今年4月，《广州市进一步促进科技成果转移转化若干措施的通知》提出组建广州天使母基金与并购重组母基金，我们也期待着其后续设立的更多动态。

母基金研究中心期待，国内将有更多地区设立市场化程度较高的母基金，真正实现“投早、投小、投科技”，激发创新创业创投活力，培育战略性新兴产业。