5月11日，中基协官网上已注销私募基金管理人公示更新了内容，注销类型增加了“12个月无在管注销”。

母基金研究中心查阅中基协网站发现，截至5月13日，因“12个月无在管注销”的私募基金管理人共97家。其中，5月11日，首批96家“12个月无在管注销”的私募名单随系统更新公布，且5月12日又新增一家同样理由被注销的管理人。在目前的97家该理由被注销的私募基金管理人中，68家是私募股权、创业投资基金管理人。

按照管理人登记的时间看，当前因“12个月无在管注销”的私募基金管理人中，80%以上的登记时间都在2017年年底前。

根据协会网站相关介绍，“12个月无在管注销”注销类型是“根据《私募投资基金登记备案办法》第七十六条第一款（二），私募基金管理人所备案的私募基金全部清算后12个月内未备案新的私募基金，协会注销私募基金管理人登记。”

《私募投资基金登记备案办法》自去年5月1日起正式实施。根据《私募投资基金登记备案办法》第七十六条规定，私募基金管理人有下列情形之一的，协会注销其私募基金管理人登记并予以公示：

（一）主动申请注销登记，理由正当；

（二）登记后12个月内未备案自主发行的私募基金，或者备案的私募基金全部清算后12个月内未备案新的私募基金，另有规定的除外；

（三）依法解散、注销，依法被撤销、吊销营业执照、责令关闭或者被依法宣告破产；

（四）中国证监会、协会规定的其他情形。

除此之外，国务院发布的《私募投资基金监督管理条例》第十四条也规定，私募基金管理人有下列情形之一的，登记备案机构应当及时注销私募基金管理人登记并予以公示：

（一）自行申请注销登记；

（二）依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；

（三）因非法集资、非法经营等重大违法行为被追究法律责任；

（四）登记之日起12个月内未备案首只私募基金；

（五）所管理的私募基金全部清算后，自清算完毕之日起12个月内未备案新的私募基金；

（六）国务院证券监督管理机构规定的其他情形。

此前，中基协曾于4月向12个月无在管基金的管理人发送《关于提示12个月无在管基金私募基金管理人注销登记的通知》。协会提醒12个月无在管基金的管理人，如近期仍未备案完成新的私募基金，协会将按照上述规定于全部产品清算完毕之日起12个月后，注销相关机构的私募基金管理人登记并予以公示。如无展业计划，协会提醒相关机构及时主动注销私募基金管理人登记。

根据中基协公示信息，截至2024年5月13日，共计注销私募基金管理人22470家。而今年以来，合计注销了764家私募管理人。其中，私募股权、创业投资基金管理人520家，占比68.06%。

母基金研究中心认为，注销类型的“12个月无在管注销”，对VC/PE行业来说，募资再度被“划重点”，成为GP的生存关键。一直募不到资，将被注销管理人资格。

这也说明，VC/PE行业这场史无前例的大出清，已经进入到了最为关键的时刻。

2022年之前，我国存量的私募股权与创投基金管理人一直维持在15,000家左右，而2022年4月份开始逐步下滑，特别是2022年底前和2023年，呈现大幅下滑态势，存量出清速度加速。

这背后的根本原因，一方面和一级市场的募资环境息息相关：过去几年，大部分一级市场从业者都坐了趟“过山车”。十年前鲜花着锦、烈火烹油、热钱不断的日子仿佛还在昨天，资本寒冬就猝然到来了。自资管新规以来，募资难问题常谈常新，“到今年，创投圈至少有几百家投资机构处于停摆状态。尤其是2015年前后成立的基金，第一支基金在退出期，而在资本寒冬下第二支基金的募集却并不顺利，弹尽粮绝，大多是中小VC。”北京某VC机构合伙人告诉母基金研究中心。

由于在管基金还未到期，部分机构还能依靠管理费过活，可以说是“僵而不死”。由于无法筹集新资金，他们会慢慢地裁员，靠管理费维持运作，同时试图尽可能地挽救他们的投资组合。这类VC／PE被海外投资圈称为“僵尸基金”（Zombie fund）或“日落基金”（Sunset fund）。

如今国内众多VC／PE面临着相同的处境，没有募到新基金，也没有退出回报，更没钱做新投资。注销类型新增“12个月无在管注销”，无疑是在出清这类“僵尸机构”，首次公布就已经有68家VC/PE管理人因为该原因而注销。

这将加速VC/PE行业的优胜劣汰，也是在净化市场环境，创投江湖的分化已经开始走深，市场正在淘汰没实力的 GP。

对大量中小VC来说，“打铁还需自身硬”，行业一旦进入下行通道，要扭转颓势绝非一朝一夕之功，多修内功、找到自己的生态位才是最关键的，在2024年“活着”就是胜利。