3月28日，“中国母基金创新论坛暨厦门自贸领航双特色母基金发布会”在厦门开幕。会上，全国首支上市公司CVC母基金及福建省首支S母基金正式发布。 母基金研究中心从会上获悉，厦门自贸片区创设百亿级的双特色母基金，形成了产业引导基金一体两翼的新格局：两翼分别为厦门自贸领航S母基金及自贸领航上市公司CVC母基金。 其中，自贸领航S母基金是福建省首支S母基金，目标规模20亿元，由厦门自贸片区管委会与厦门创投共同设立。在投资策略方面，自贸领航S母基金可以参股S基金，也可以受让基金份额、受让重组型的资产包基金份额、受让其他的基金份额等。 在返投方面，返投比例要求为S母基金实缴金额的1.2倍，并且只要是投进厦门的项目，都可以计入返投，引进的基金也可以按比例来计算返投。如果超额完成返投任务的，最高可以给予超额收益的40%来作为奖励。 自贸领航上市公司CVC母基金是全国首支上市公司CVC母基金，目标规模为100亿。厦门自贸委财政金融局副局长赖蓉华在会上介绍，“在受托管理机构方面，我们将以携手推动产业发展为目标进行全球招募，也欢迎CVC上市公司及具有丰富产业及创新资源的母基金管理人前来合作洽谈，我们通过产业引导基金联席会的方式，在3个月内将完成合作洽谈及母基金设立工作，同步也要推动子基金的合作发展。” 母基金研究中心关注到，厦门自贸片区此前就十分重视母基金的发展：2022年9月，《厦门自贸片区促进私募股权投资母基金发展办法》发布，政策有效期三年。这是全国首个母基金专项扶持政策，与厦门市、区两级政府之前出台的股权投资类企业发展办法形成互补，有力支持了母基金的发展。 一揽子政策措施里，盛满了“真金白银”。《办法》共十条，聚焦落户奖励、经济贡献奖励、投资贡献奖励、租金补助等方面。譬如，对落地的母基金，按照实际到资规模，在母基金对首个参投子基金出资后，给予其管理机构一次性落户奖励:实际到资50亿元（含）至100亿元的奖励800万元；100亿元（含）以上的奖励1000万元。 此外，母基金撬动社会资本在厦门自贸片区和湖里区投资设立子基金，将获得投资贡献奖励，子基金规模在50亿元（含）以上的奖励60万元。符合条件的母基金管理机构在厦门市租赁自用办公用房可享受租金补助，根据实际到资金额给予相应的租金补助。 该针对母基金的扶持政策，直接对准供给侧，在促进母基金发展的同时，也更有效形成对VC（风险投资）/PE（私募股权投资）的募资支持。 母基金研究中心认为，本次厦门自贸片区创设百亿级的双特色母基金各有分工，在顶层设计上较为科学合理，形成互补的合力，将进一步完善创投生态，以 首先，以S基金为策略的母基金能够提高灵活度，补足母基金流动性。自2021年以来，S基金这个在中国尚处于早期阶段的业态面临着前所未有的关键性机遇。在私募股权投资领域，S基金（Secondary Fund）是一类专门从投资者手中收购基金份额、投资组合的基金产品。S基金因其规避J曲线效应、加速现金回流、降低“盲池”风险、投资高透明度组合、采用分散化策略配置资产、能够穿越经济和市场周期等特点，吸引了各类投资者的青睐和关注。 现在，S基金越来越热，我国S基金正在从散式向系统化转变、从捡漏型向配置型转变、由粗放式向精细化迈进。，随着市场对S交易的认可度上升，入局玩家逐渐增多，S市场交易主体也趋向多元化。市场化母基金、政府引导基金、银行、保险、信托、AMC、地方国企和产业集团等，也逐步开始了对S基金的布局。在此背景之下，自贸领航S母基金的设立有利于完善私募基金的生态链，实现对市场化优质S基金的覆盖和链接。 此外，上市公司CVC母基金也十分具有创新性，与优秀上市公司合作的CVC母基金，有利于形成协同效应，赋能当地产业发展。当前，CVC投资已成为股权投资市场的重要组成部分，推动产业的高质量发展，已成为一种新的趋势。 近年来越来越多的中国大中型公司和上市公司开始扎堆做起了LP设立产业基金，为资本寒冬下的创投行业提供“源头活水”：据母基金研究中心不完全统计，2023年，共有超300家上市公司LP进行出资。从投资方向上来看，所投基金大多围绕在上市公司上下游产业链展开投资，与公司主业存在高度相关性。 “母基金强，则创投聚；创投活跃，则产业兴。”可以预见，厦门自贸片区此次的大手笔发力，又将吸引一众GP的关注，股权投资将迎来新一轮的发展热潮。