康波萧条期的再思考:还要持续多久

小叶子看商业 2024-06-16 15:40:41

到处都是贸易保护主义的消息,大国小国,相关的不相关的,都在做贸易保护的事情。

本轮全球范围的贸易战从2018年美国贸易战开始,至今没有见到缓和,反而有一种愈演愈烈的感觉。仿佛随着时间的流逝,连有的没的,啥样的经济体都陆续加入到贸易战中来了。

这种情况到底会持续多久呢?到底要忍到什么时候呢?

历史上美国30年开始大幅提高关税,实行贸易保护。1930年美国国会通过了极端贸易保护主义的《斯穆特——霍利关税法案》,使总体实际税率达到了应税进口商品价值的60%,把贸易保护主义推向历史最高峰。此举引发了世界主要国家竞相大幅度提高关税,贸易战频发,严重摧毁了整个国际贸易体系,全世界饱尝贸易保护主义的恶果。

从这段文字可以看出来,开始是个别国家,后果是会引发更多国家参与,因为外需没有了,大家都要保护那点可怜的内需,直到整个贸易体系受到巨大伤害,无法继续的时候才会重回开放。就像钟摆的惯性,只有摆到另一方向的极端,才会重新再摆回来。

那轮康波周期重回复苏是到了45年二战结束才开始,二战整个世界旧体系全部摧毁,建立了新的国际秩序,所有市场都出清,打到原点,所有国家都有重新开始经济建设的诉求,伴随工业革命有了新的实质生产力,这些条件下,才开启了下一个大周期。整个过程经历了15年,算那一轮康波周期的大萧条时期。60年一个康波,复苏、繁荣、衰退、萧条,平均分布的话,一个15年,对着呢。

改革开放以后带来的繁荣2008年是一个顶点,全球金融危机以后其实生产效率已经不行了,靠地产价格以及其他资产价格的繁荣撑着,到2015年是另一个顶点,这两个顶点,1个是实的,1个是虚的。2015年以后靠虚的撑不住了,开是供给侧改革,因为新生产力还在培育期,带不起来,所以再怎么努力,也是往下走的。2018年开始打大国贸易战。

我们就从2018年算吧,都是假设,这东西都没有太准的,研究就是起一个方向作用。2018年贸易战正式开始,对着30年美国的贸易保护法案出台,经济也进入萧条,疫情的发生应该可以算步入深度萧条。从2018年算,现在是2024年,才过了6年。如果按历史15年算,康波周期重回复苏还有9年,也就是到2033年。如果缩短一些按10年算,也还有4年,至少到2028年。

看现在的情况,贸易保护感觉方兴未艾,新能源生产力已经起来了,但还没有全球普及。人工智能只是见到了一点光,应用还没有铺开。冷静点的话,足以启动的康波周期大复苏的力量好像还没有。在看美国作的那样,3年之内是看不到消停的。所以,看到2028还是乐观的,看到2030年以后更为理智,这期间不知道还会有什么。

在这期间,赚钱将始终不容易。石油、黄金将始终是好的投资品,还有新生产力,除了这两类,其他都不行。

这个期间,消费会始终很差。看个人怎么看吧,拉长10年看是很好的买入机会,只看3-5年,估计赚不到钱,不亏就不错了。

这期间会有通胀,因为新生产力的出现太慢,规模太小,解决不了积累了这么多年的矛盾。所以,各国会在压力之下,轮流放水。信用本位下,会更容易通胀,而不是通缩。这两年中国出现的通缩是因为对“大水漫灌”的克制,但是当经济持续低迷,还是会忍不住放水的。所以,抗通胀也是可以做一做的。

想到哪说到哪,现在对宏观作复盘少了,导致看股票总是只见树木、不见森林。做完今天的复盘,茅台的下跌估计我还是先做个看客,看会打到多少。还是很坚挺的话,其实反身看经济周期,也一定还没到底呢。

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