到处都是贸易保护主义的消息，大国小国，相关的不相关的，都在做贸易保护的事情。

本轮全球范围的贸易战从2018年美国贸易战开始，至今没有见到缓和，反而有一种愈演愈烈的感觉。仿佛随着时间的流逝，连有的没的，啥样的经济体都陆续加入到贸易战中来了。

这种情况到底会持续多久呢？到底要忍到什么时候呢？

历史上美国30年开始大幅提高关税，实行贸易保护。1930年美国国会通过了极端贸易保护主义的《斯穆特——霍利关税法案》,使总体实际税率达到了应税进口商品价值的60%，把贸易保护主义推向历史最高峰。此举引发了世界主要国家竞相大幅度提高关税，贸易战频发，严重摧毁了整个国际贸易体系，全世界饱尝贸易保护主义的恶果。

从这段文字可以看出来，开始是个别国家，后果是会引发更多国家参与，因为外需没有了，大家都要保护那点可怜的内需，直到整个贸易体系受到巨大伤害，无法继续的时候才会重回开放。就像钟摆的惯性，只有摆到另一方向的极端，才会重新再摆回来。

那轮康波周期重回复苏是到了45年二战结束才开始，二战整个世界旧体系全部摧毁，建立了新的国际秩序，所有市场都出清，打到原点，所有国家都有重新开始经济建设的诉求，伴随工业革命有了新的实质生产力，这些条件下，才开启了下一个大周期。整个过程经历了15年，算那一轮康波周期的大萧条时期。60年一个康波，复苏、繁荣、衰退、萧条，平均分布的话，一个15年，对着呢。

改革开放以后带来的繁荣2008年是一个顶点，全球金融危机以后其实生产效率已经不行了，靠地产价格以及其他资产价格的繁荣撑着，到2015年是另一个顶点，这两个顶点，1个是实的，1个是虚的。2015年以后靠虚的撑不住了，开是供给侧改革，因为新生产力还在培育期，带不起来，所以再怎么努力，也是往下走的。2018年开始打大国贸易战。

我们就从2018年算吧，都是假设，这东西都没有太准的，研究就是起一个方向作用。2018年贸易战正式开始，对着30年美国的贸易保护法案出台，经济也进入萧条，疫情的发生应该可以算步入深度萧条。从2018年算，现在是2024年，才过了6年。如果按历史15年算，康波周期重回复苏还有9年，也就是到2033年。如果缩短一些按10年算，也还有4年，至少到2028年。

看现在的情况，贸易保护感觉方兴未艾，新能源生产力已经起来了，但还没有全球普及。人工智能只是见到了一点光，应用还没有铺开。冷静点的话，足以启动的康波周期大复苏的力量好像还没有。在看美国作的那样，3年之内是看不到消停的。所以，看到2028还是乐观的，看到2030年以后更为理智，这期间不知道还会有什么。

在这期间，赚钱将始终不容易。石油、黄金将始终是好的投资品，还有新生产力，除了这两类，其他都不行。

这个期间，消费会始终很差。看个人怎么看吧，拉长10年看是很好的买入机会，只看3-5年，估计赚不到钱，不亏就不错了。

这期间会有通胀，因为新生产力的出现太慢，规模太小，解决不了积累了这么多年的矛盾。所以，各国会在压力之下，轮流放水。信用本位下，会更容易通胀，而不是通缩。这两年中国出现的通缩是因为对“大水漫灌”的克制，但是当经济持续低迷，还是会忍不住放水的。所以，抗通胀也是可以做一做的。

想到哪说到哪，现在对宏观作复盘少了，导致看股票总是只见树木、不见森林。做完今天的复盘，茅台的下跌估计我还是先做个看客，看会打到多少。还是很坚挺的话，其实反身看经济周期，也一定还没到底呢。