昨天万科瓜还没吃完，今天坐下来思考了下，发现万科问题比我想象的还要严重~

事情起源大概是4月1号，烟台百润置业实名举报了万科董事会主席郁亮和一众高管，

百润这次的举报，还拉来了其他9家万科的合作方一同联手，把每条指控原文都附带了具体的事例，细化到了对象、数字和操作，可信度几乎拉满。

要知道郁亮刚在前两天的万科业绩会上主动降薪，负荆请罪，把自己的百万月薪减到了一万元，业绩会上妥妥的正面人物形象，但转头就惨遭打脸。

总结了一下，状告他的罪名，有以下六条：

1.非法设立类金融机构

2.转移国有资产

3.挪用项目资金

4.操控皮包公司分赃

5.以权谋私利

6.偷税漏税

每条罪证单拎出来，都够进去踩好几年缝纫机了

比如文中提到的玉龙山项目，万科对外声称精装标准是每平米3400元，但经专业机构评估装修单价仅值1000块钱每平，

核算下来相当于每平米虚增了2400元，仅此一项就帮万科虚增了8.4亿成本。

这些公司，属于万科的资金中介，简单说就是给合作方提供高利贷。

在翡翠蓝山这个项目，合作方需向万科指定公司高息借款出资，融资成本高达40%。

而这些高利贷赚的钱，毫无意外全部流向了Y亮以相关利益方的口袋。

这些消息一出，港股万科跌了17个点，再创历史新低，从高位以来，已暴跌85%！

恒大倒了、融创趴了、碧桂园躺了，这下会不会轮到万科？

从财务状况来看，确实不太乐观....

2022年底，万科账上货币资金还有2000多亿，去年三季报末就只剩下1036.8亿了，

这些钱剔除监管资金和其他受限资金，也就600多亿可用。

而计算未来一年到期的各种债务，需要偿付的总额为445亿。

还完债基本就钱了，这还只是一年的，未来五年，还要还2000多亿....

那存款不够，赚钱来凑呗？

如果是以前的万科或许还行，一年利润400多亿；

再看现在的万科，销售断崖式下滑，利润更是腰斩再腰斩，23年的利润只有120亿。

并且24年新开工面积比23年少了36%，相当于24年业绩大概率要掉30%以上，利润乐观也就几十亿。

而万科2023年利息支出高达140亿，也就是搞不好24年真会亏损了。

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那万科还得起债吗？

首先简单看资产负债表的话，定然是还没到资不抵债的程度，

但重点是万科的资产里有4100亿存货和2600亿的应收账款！

这些资产懂得都懂，存货嘛，流动性极差，真着急处理的话，打个六七折也都很正常。

比如上海七宝万科广场，就是按照估价的7折贱卖掉的。

应收账款就更不用说了，按照行规，计提20~30%的坏账非常常见。

最终能卖多少钱，决定了万科能缓解多大程度危机。

如果都是六折卖，等于这近七千亿损失掉三千亿。

而万科只有4000亿的净资产而已。

那这样万科也没啥资产了，现在A股1000亿市值确实不奇怪。

但问题是港股只剩500亿市值了，so What？

不难理解，从郁亮被控诉的内容中能看出，由于涉及资产转移，偷税漏税，财务造假等风险，

万科里面的水可能比我们想象的还要深得多。

换个角度看，如果我作为万科的股东，认为万科债券确认能兑付的话，会选择直接梭哈万科的债券。

目前万科的债券普遍价格70多块，2年到期就能回收100+利息，到期年化轻松破20%，上哪去找稳健不赔的生意呢。

但万科股东没怎么干，管理层也没这么干...

所以分析到这你们会发现，这事没法分析了，因为很多东西已经趋近魔幻了，你能比万科管理层更懂万科？

所以别细想，你再深挖，那万科就一文不值了....

所以港股的价值，在我看来吧，就是个彩票价值。

就看上面能不能发块免死金牌，让银行不惜成本输血，让它活过来。

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总的来说，这一轮危机中，我觉得万科犯得最大的错，就是18年那句”活下去“，结果光喊口号去了。

我统计了一下，18年到22年，四年时间，万科拿了6400亿的地，拿地房企排名第一。

嘴巴说不要，身体是诚实的，管理层明知投项目可以捞油水，所以嘴上说说，实际该投投该拿拿，照常不误。

那万科最终会不会倒下？

感性地说，我认为不会，毕竟这事已经不是关乎万科自己，而是涉及中国金融基本盘稳定性的问题。

万科再怎么说，也是中国民营地产最后一道防线。

如果万科倒了，影响只会比恒大更恶劣，市场信心进一步崩塌，引发系统性金融风险。

因此国资委大概率是要出手相救的。

但诚然说，国资输血只是一针吗啡，救得了万科一时，救不了一世。

万科后续面临大量的债务到期，无限兜底也是不可能的。

可能会扶它几年，到房地产周期开始回暖，市场需求上升，然后再脱手吧。

但在房地产销售额断崖式下降，人口老龄化，资金外逃的情况下，消费者对地产的信心何时能再回来呢？

所以能救万科的不是深圳国资，也不是北京的债主，只有市场啊...

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1、金价历史新高，今年全球增持65吨黄金，央妈增持19吨，占比30%，如果我们拿黄金储备来代表财富增长的话，过去十年黄金从1045吨增加到了2245吨，年复合增速8%，而外汇储备十年反倒减少了20%。央妈这种国级操盘手大战略就是卖掉美元持有黄金，逻辑不复杂，和老美生意越来越少，加上美元还贬值，就持有更值钱的资产了。

2、小米SU7大订破10万，锁单4万，小米重新定义了“大订”概念（7天内可退），所以10万不提，但锁单4万量真实靠谱，基本说明月销2万问题不大，和modeY有的一拼。这次最受伤的还是蔚小理，在小米发布会的前后两周时间股价暴跌30%，蔚来跌16%，理想跌12%。

回到恒生科技这个指数，小米虽然市值远高于蔚小理，但这三家权重不低，所以总体恒生科技是跌的，目前由于持仓股调整，恒生科技现在偏向汽车概念，而中概互联则偏互联网，电动车还在激烈内卷，互联网已经休养生息开始搞钱了，所以两只基金过去半年也走出了差异化，我还是拿着中概605为主，躺平待续。

3、今天全球股市集体回调，主要是十年美债利率飙升到4.4%，我的不少基金出现回调，今天日亏8万，降息虽是大势，但短期看韧性，现在AI加持下老美欣欣向荣信心满满，不过它不降息最难受的还是我们，毕竟压力都传导我A地产、股市、外汇上面了。

4、谢治宇妻子，范妍从圆信永丰离职，传闻很久终于尘埃落定，范妍业绩丝毫不虚老谢，15年管理的基金至今在同基金排名前五，这次离职据说还是去公募，但有了流量和业绩加持，市场关注度依旧顶流。