本周，国外消息面与国内政策大事连连，主要就集中在周二、周三两天。而这两天，A股大盘也没闲着，在周二创出阶段新低回补了2865缺口后，周三立马拉出了报复性的长阳，而且成交量放大到了9000亿左右。周四早间，整个市场还沉浸在昨天的狂欢之中，开盘半个小时成交量高达2850亿，比昨天前半个小时还高出500亿。不过随后，整个市场开始重新归于平静，不仅大盘波动幅度不大，而且成交量还出现了明显萎缩。

　　这种狂欢一日游的行情，想必每个A股股民都不陌生，现在的问题是，一日游之后大盘是否会再次转入下跌通道呢？

　　旌扬先给大家吃一颗定心丸，未来一周大盘大幅转弱的概率不大，整个市场的表现会比较平稳！为什么旌扬会这样说呢？这和昨天抄底进场的资金性质有很大关系！

　　目前整个市场无非就几类大主力：国家队、内资机构、游资和北向资金。这4类大主力中，游资是没有办法撬动整个市场大幅放量的，只能在局部形成赚钱效应。所以昨天放量暴涨与游资关系并不是太大。除了游资外，在昨天下午的文章中，旌扬也和大家聊到了几个主要ETF的成交量并未发生变化，比如沪深300ETF和中证1000ETF。现在大家基本上都知道，宽基ETF是国家队进场的主要渠道之一，所以只要这几个ETF在盘中没有出现连续堆量，那基本上可以认定，国家队是没有出手的。

　　从昨天几个ETF的成交量变化来看，缩量是很明显的。另一方面，国家队往往只在大盘下跌时出手护盘，上涨时相反不会过多干预。结合这两点来看，昨天国家队也不是拉升整个市场的主力军。

　　剩下的无非就是内资机构与北向资金了。昨天收盘后，我们可以从交易所披露的龙虎榜数据上明显看出，昨天整个市场普涨时，内资机构做多的意愿并不强烈。买盘甚至比之前更少。当然，这不一定说明内资机构没有干活，但起码说明目前行情下，内资机构并未在某一个方向上投入重兵，这对于大盘的影响不大，但却会对市场热点的分布产生影响。这点之后有机会，旌扬再来和大家详聊。

　　排除掉其他主力后，最后就只剩下一个答案了，就是北向资金！而昨天沪深港通传过来的数据则显示，北向资金单日净流入量高达190亿！这个数据是今年内的单日第二大净流入量，在过去3年内也可以排到前十的位置！

　　可能有朋友会问，单日净流入量190亿也并不算太高啊，怎么能撬动大盘放量3000亿呢？

　　这是因为大家没有考虑到当天北向资金的整体调仓。190亿只是净流入量，也就是流入量减去流出量，但是全天的成交量则是流入量加上流出量。所以成交量和净流入量的差距往往会比较大。除非北向资金是单边加仓，没有减仓，两者才会完全一致。

　　当然，旌扬不是说，昨天放大的3000亿全部来自于北向资金。并非如此！游资、机构甚至包括我们普通散户，同样也贡献了不少。大家想想，昨天自己有没有加仓或者减仓就知道了。只是说，北向资金是昨天放量的主力军而已！

　　既然昨天进场的主力部队是北向资金，那判断后期市场走向，就可以沿着北向资金单日大幅加仓这条路去分析了。我们先来看看下表：

　　过去5年来，北向资金的单日净流入量排名，以及当日与次日A股大盘的表现。从这个表上可以看出，过去5年来，北向资金有5次单日加仓超过200亿，另外5次也都在180亿之上。昨天北向资金单日净流入了195亿，排名第七。今年4月26日净流入224亿，排在第一。

　　从图中也可以看出，北向资金大幅加仓的当天，大盘90%的概率上涨，其中还有3次是收出2%以上的长阳线。但是大家同时也可以看到，北向资金大幅加仓的次日，A股大盘绝大多数的时候都是下跌，下跌比例高达80%，但是跌幅普遍不大，都在1%之内！

　　看到这样一组数据，不少朋友应该会有疑问，这是否表明北向资金在做短线，加仓一天后就跑了？

　　其实并非如此，北向资金大幅加仓后，次日Ａ股跌多涨少，往往是因为前面一天是大涨的，所以第二天在技术面上需要适当的修整。如果我们把时间周期适当拉长，得到的结论或许更加准确！

　　我们按照时间顺序排列，来看看过去5年北向资金单日大幅加仓之后一段时间大盘的走势：

　　2019年11月26日，北向资金单日净流入214亿，当日和次日大盘保持平盘状态。但是后面2个月，大盘都是上涨的。

　　2020年6月19日，北向资金单日净流入182亿，当日大盘上涨不到1%，次日微跌。但是往后1个月，A股大盘出现了急涨，其中2020年7月6日，大盘一天内暴涨了5.7%！这一周大盘就上涨了10%！

　　2020年11月9日，北向资金单日净流入196亿，当天大盘大涨1.86%，次日回吐0.4%！但是往后3个月，A股大盘都是震荡上行的。

　　2021年1月8日，北向资金单日净流入206亿，当日平盘，次日还下跌了1%。但是往后1个月，大盘都是震荡上行的。

　　2021年5月25日，北向资金单日净流入217亿，排在历史第二的水平，当日大盘大涨2.4%，次日惯性冲高0.34%。往后半年，大盘保持宽幅箱体走势，最终是微涨的。

　　2021年12月9日，北向资金单日净流入216亿，排在历史第三的水平，当日大盘上涨0.9%，次日收平。往后1个月，大盘保持平盘震荡，并未继续走高。

　　2023年1月30日，北向资金单日净流入186亿，当日大盘收平，次日小跌0.42%。但是往后1个月，大盘都是上涨的。

　　2023年7月25日，北向资金单日净流入189亿，当日大盘大涨2%以上，次日小幅回吐。往后1个月，大盘出现冲高回落走势。

　　2024年4月26日，北向资金单日净流入224亿，排在历史首位，当日大盘上涨1%，次日继续惯性冲0.79。往后1个月的走势，大家也可以看到，多数时候是上涨的，最后1周才开始下跌。

　　在把时间拉长后，大家应该可以发现，北向资金单日大幅流入后的一个月，A股大盘是涨多跌少的。起码有80%的时间是上涨的，只有2023年7月，大盘出现了冲高回落。2021年5月，之后半年是箱体震荡。这才是北向资金大幅加仓后，A股大盘的真实表现！

　　对于这点，其实在之前的文章中，旌扬就有过重点分析，不知道大家还记不记得。北向资金和游资不同，操作上更像内资机构，由于资金体量不小，船大难调头。所以在操作上，北向资金更倾向于做波段。一旦决定要加仓，那么未来一段时间都是买入为主，起码会持续1个月。等大盘拉高之后，有获利空间才会考虑减仓离场。

　　至于北向资金这次加仓的原因，这几天旌扬也和大家多次强调过。本周是央行超级周，日本央行率先加息，推动日元进一步上行创出3个月来的新高。同时美联储7月依旧按兵不动，但9月降息几乎是板上钉钉。也就是说，未来一段时间，美元贬值的预期强烈。

　　人民币汇率此前更多时候跟着美元波动，但是近期与日元的关联度加强。所以日元升值美元贬值，都会刺激人民币汇率走强。

　　按照旌扬此前分析，北向资金加仓A股由两方面因素左右，其一是中美汇差；其二是国内经济基本面。现在除了汇差在缩小外，在三中全会之后，政治局会议这两天刚刚召开，各类政策利好接踵而至，意味着今年8月国内经济将止跌企稳。这样一来，北向资金加仓A股两大条件都满足了！