过去两周，国内市场总体延续上涨趋势，商品指数连续四周收阳，日线结构站稳60MA。权益市场延续春节后的反弹趋势，大盘指数重新站稳3000点；全球股市总体延续呈亢奋状态，欧美日及部分新兴市场股票指数续创新高，但涨速有所放缓；期货方面，受风险对冲需求增加影响，贵金属板块上涨明显，油脂相关产品表现较好，涨幅领先，生猪饲料板块亦有较好表现；钢铁、煤炭板块表现依旧不佳，但跌幅有所放缓。

国内宏观：从海关总署获悉，今年前2个月，我国货物贸易进出口规模创历史同期新高，外贸实现良好开局。春节因素对出口高增长有一定支撑，但剔除季节性因素之后出口依旧表现强劲；根财政部消息，2024年2月地方债发行规模达5599.61亿元，其中新增专项债规模达3465.88亿元，规模较1月份明显扩大。

国际宏观：投资者对美国现货交易加密新产品的需求以及对全球利率下降的预期，推动比特币价格首次突破7万美元大关；美国经济数据转弱后，市场计入的6月份降息概率升至74%，十年期美债利率降至4.1%，黄金价格明显上涨；据日本时事通讯社(Jiji)3月9日报道，日本央行可能于3月19日的政策会议上决定取消YCC，并结束负利率政策；美国供应管理协会（ISM）当地时间3月1日最新公布数据显示，美国2024年2月制造业采购经理人指数（PMI）为47.8，低于1月的49.1；欧元区2月制造业PMI终值录得46.5，略好于初值，但制造业活动继续萎缩的趋势仍未被扭转。

政策视角：两会召开，2024年经济增长目标5%左右，居民消费价格涨幅3%左右；拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元；应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式；对当前经济的定位：外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。我国经济持续回升向好的基础还不稳固，有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多。部分中小企业经营困难。

本周市场延续复苏交易逻辑，商品突破60MA后，继续向上，短期存在回探支撑的需要。近期市场聚焦两会传递出的政策，总体看符合市场预期。24年更加注重政策的落地，而非出台新的刺激政策，后续需要密切关注政策落地实际成效。预计未来两周，若试探支撑有效，价格有望总体延续上涨趋势。