东方财富证券:维持爱旭股份“增持”评级ABC生态全产业战略布局渐趋完善

看财经 2024-09-13 22:05:26

近日,爱旭股份(600732.SH)发布2024年半年度报告,上半年公司实现N型ABC组件销售量1.62GW,较2023年全年大幅增长232%,实现ABC组件不含税营业收入17.01亿元,组件单瓦不含税收入1.05元/W。

8月,东方财富证券发布最新研报,维持爱旭股份“增持”的投资评级,并表示ABC组件引领行业发展,有望逐步走出行业底部。

爱旭ABC组件效率保持大幅领先,独特价值引领新时代风潮

近年来,凭借技术研发创新与工程制造能力创新,爱旭股份突破并掌握了N型ABC技术大规模、低成本、高良率量产的相关技术及管理能力。其半年报显示,截至上半年末,N型ABC电池转换效率可达27.3%,生产良率达97.5%,N型ABC组件量产交付效率可达24.2%,生产良率超99%。

在N型时代,BC类组件产品正以其高效率、高功率的显要特点,成为影响行业竞争格局和终端客户采购偏好的最大优势之一。东方财富证券研报称,ABC组件独特价值主要体现在三个方面:功率高、收益多、超安全。

爱旭股份在2024年上半年推出了搭载新一代满屏技术的全系列N型满屏ABC组件产品。通过满屏组件技术的创新与迭代,N型ABC满屏组件与传统TOPCon组件在同等面积下功率领先优势将达40W至55W,最高可达10%的功率领先。在土地面积相等的情况下,ABC产品能带来更高的装机容量,为客户节省单瓦的系统成本。在权威机构TaiyangNews的光伏组件量产效率榜单中,爱旭股份的ABC组件凭借最新24.2%的量产交付效率已蝉联榜首18个月,成为N型BC路线的领军者。

N型ABC组件还具备独特的阴影遮挡发电优化功能,根据爱旭股份户外实证项目数据,在树荫遮挡、动态阴影遮挡等情景下,ABC组件较TOPCon组件单瓦的发电量增益可达到12%-50%。因此在土地面积紧缺的场景中,爱旭ABC组件可以通过更紧密的组件排布实现更好的收益。

此外,安全性也是客户考量的关键因素之一。N型ABC组件拥有更好的焊接拉力和防隐裂、抗冲击性能,同时具备优异的高温抑制功能,能够显著降低热斑温度,降低组件失效和起火等风险,使客户在长期使用中更加安全、可靠。在全球光伏组件可靠性及性能测试机构PVEL公布的2024年度光伏组件可靠性记分卡中,爱旭股份N型ABC组件参加6项测试并全部上榜。其中,TC600(热循环)、DH2000(高湿高热)以及LID+LETID 486h(光衰+热辅助光致衰减)三项达设定的顶级性能,证明了ABC组件产品的卓越品质。

提效降本持续夯实推进,N型ABC长远成本竞争力渐显

上半年,爱旭股份针对N型ABC产品的复杂技术工艺与精益生产管理开展提质降本工作,实现转换效率和生产良率的进一步提升,生产物料成本得以快速下降。考虑到银浆价格因全球宏观因素和供需关系紧张呈现持续上涨态势,降低银耗成为各大企业重点研究突破的方向,银包铜、0BB等减银方案也逐步渗透市场。爱旭股份凭借开创性地低成本无银金属化涂布技术,以平价金属作为替代并显著降低了电池生产环节的浆料成本,并无需高温烧结保证了硅片晶格的完整性从而降低隐裂风险,实现了行业发展趋势的再次引领。

在珠海及义乌生产基地出货量增长的同时,爱旭股份亦在加快建设第三代济南N型ABC生产基地,将实现行业首个以半导体工厂概念设计光伏电池组件厂房,柔性化布局使得单位面积产能提升50%,并将通过全自动化生产、精益化制造、MTO模式,大幅提升生产、物流及交付效率,并以100%绿电使用、90%水资源循环利用及30%余热回收率等环保规划降低生产能耗。

东方财富证券在研报中指出,关于成本问题,目前ABC整体和TOPCon接近,产能上,利用率70%-80%和满产的成本相近。济南基地建成达产后,生产成本有望进一步下降实现N型ABC组件在成本端的更显著相对优势。

关于ABC组件销售和交付进展,东方财富证券预计,公司从8月份开始出货量会加速增长,第三、四季度国内增长会更快。爱旭股份表示,将持续推进技术创新,在追求极致转换效率的同时,坚持以客户为中心,为客户量身打造高效、高可靠、高价值收益的N型ABC产品,为零碳社会带来澎湃动力。

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