真的非常震惊，巴菲特最大仓位，持有最多的企业“苹果”，被巴菲特减持50%！

巴‬菲特在‬2016-2018年不断买入‬苹果的股份。‬

巴菲特持有的‬苹果，‬买‬入‬均‬价‬大约‬‬42美元左右‬。‬以目前股价，‬大约‬赚了4‬倍。

目前，苹果处于低增长阶段，靠回购和美股流动性把估值拔高。

巴菲特当初10多倍市盈率买入苹果，如今30多倍市盈率卖出，典型的低买高卖，不愧是股神！

A股有3000多只个股超过50倍市盈率，想投资它们，应该看看下图！

不讲估值的“价投”是“伪价投”！

比如：前两三年，有几位自称巴菲特的信徒，一直唱多茅台、片子癀，20多倍市净率，70- 80倍市盈率，股息率不到1 ％，还在一直写文章唱多，这些人不是“傻”，就是“别有用心”。

格雷厄姆一直告诉巴菲特：不要投资超过20倍市盈率、或超过2倍市净率、或低于5 ％以下股息率的股票。

巴菲特牢记老师的话，在14倍市盈率投资苹果，14倍市盈率可口可乐，12市盈率投资西斯糖果，5倍市盈率投资中国石油…..

所以你见过巴菲特用30PE买股票吗，更不要说40PE。

巴菲特还说过，买比亚迪是芒格的主意，还是一笔风险投资，看中了王传福，还有中国的市场……

显然人家说的很清楚，再好的生意，没有好价格买入，也难免被套，要付出昂贵的时间成本。

头条上很多自称巴菲特信徒的大V们，一直吹捧“低股息高估值”的股票，显然是在误导粉丝！

巴菲特投资核心理念是：＂以合理价格买入优秀企业，而非以便宜的价格买入平庸企业＂。实际上是三个人思想的综合体：格雷厄姆+费雪+芒格。

巴菲特投资三大法宝：安全边际（市场先生提供）+精选企业（护城河保护）+长期持股（与时间先生为友）。

其中第一条，安全边际是来自格雷厄姆，后两条，来自费雪与芒格。

巴菲特强调，安全边际对任何投资都有意义，即使是最好的股票，也可能会因为买入价格过高、缺乏安全边际而导致亏损。买入价格过高，实际上就表明该股票未来几年的内在价值增长已经被你的高价透支掉了。

巴菲特说过：“投资只需要做两件事，如何给企业估值和如何利用市场情绪。”

为何巴菲特只投资十年以上的超级品牌蓝筹股呢？

这不是错过成长过程中N倍机会吗？

从研究美股中找到答案，90％的高成长的小企业熬不过10年就消失了，巴菲特干嘛去冒险呢！这就是巴菲特的伟大之处，本金安全高于一切。

有时想想，投资确实需要独立思考，逛东财雪球股吧可能会让自己思维大众化，韭菜化！

巴菲特的持股时间分析：

1、巴菲特的持股时间中位数大约为一年。

2、巴菲特的总持仓中，只有20%持股超过2年，但却有30%股票持股时间小于6个月，剩下50%在6个月－2年之间！

总结：价值投资并不一定是：一成不变的只买不卖。价值投资卖出条件：1、高估时；2、企业基本面变坏时；3、遇到更好更低估的投资标的时。

喊“死了都不卖”的“价值投资者”，是极左；

不谈估值，谈伟大谈成长谈情怀的“价值投资者”，是极右；

用估值做大小波段，才是中庸之道！